体育产业投融资机制运行困境分析

苏州农业职业技术学院 戴 杰

一、引言

随着经济全球化和国际体育赛事的不断重视，北京奥运会、广州亚运会和深圳大运会等体育赛事在我国的成功举办为掀起了一阵体育狂潮。我国运动员取得的一项项突破增强了整个民族的凝聚力。与此同时，在人们日益关注健康的时代背景下，全民健身的风潮迅速由城市向农村地区蔓延。因此，在市场经济的背景下，投资者抓住了消费者的需求，一系列与体育相关的产业迅速发展并逐步成为社会发展的朝阳产业。体育产业是指为社会和公众所提供的体育服务或者体育产品的活动以及与体育相关活动相关的一种集合。当今社会体育产业以其独特的方式为大众提供了更为多元的产品和服务，让我国更多的人参与到体育活动中。20 世纪90年代以来，我国的体育产业不断发展并呈现出了一些新特点，出现了越来越多的体育迷，这些人去对体育赛事的关注度比较狂热并带动了身边很大一部分人群对于体育的关注。同时社会上开始出现了空前的全民健身的体育消费现象。这种全民化的体育关注度带动了体育市场的多元化发展，市场上出现了和体育相关的体育用品、设施、俱乐部、保险、旅游等。而发展体育产业首要的保障是资金的支持，即投融资的运行成为了企业能否得以持续健康发展的制约。因此，体育投融资的渠道也更加宽泛，主要包括政府投资、企业投资、社会游资、体育相关的活动和体育彩票融资等。但是由于我国体育产业的发展起步较晚，相对一些体育大国，我国体育事业的规模较小，体育事业的整体发展水平仍然较低。从我国现有的体育产业结构来看，我国非上市的体育公司绝大多数属于中小型企业，无论是哪个行业，中小型企业的融资一直是企业做大做强的制约瓶颈，这对于中小型的体育事业来说同样面临着类似的问题。因此，对于中小型的体育企业来说，其经营现状和盈利能力也会受到限制，很难有较大的发展空间。另外，企业内部资金管理的不科学，极容易在企业生产经营过程中产生资金链断裂现象。可见，我国体育产业在融资方面还存在一些矛盾和问题。因此，本文以中国体育产业投融资的运行机制现状进行分析，进一步研究其运行困境并提出相应的对策。

二、体育产业投融资现状分析

（一）体育产业投融资含义 对于任何一个企业的发展来说，资金是疏通企业正常运转的血液，也是企业得以健康发展的重要条件，没有一定的资金作为保障和支撑，企业的生存和发展很难得到有力的保障。为了保障企业发展中的资金得到良性的保障，建立科学的投融资机制显得尤为重要，对于企业来说建立良好的投融资机制是指企业有效地发挥企业内部经济体内投融资活动各构成要素之间的相互联系、相互作用的关系及其调节投融资运行的功能。体育产业投融资是指在发展体育产业的相关产业和项目的过程中，为了保证项目经营的有序性和科学性，通过资本市场的调节实现对相关资源的优化配置，从而发挥出资源的最大作用，促进体育产业各个项目之间的配合和利用。融资既包括有形资本如固定资产，同时也包括一些技术等无形资产。

（二）体育产业投融资方式 奥运会等重要国际体育赛事在我国的成功举办有效地促进了我国体育产业的发展。与我国社会经济发展相适应的体育产业也逐渐成为了我国经济特色建设中的一个独立的产业门类，并迅速地拉动了我国新的经济增长，从而有效地促进了我国与之相关的产业发展。无论是体育经营的机构还是总体体育产业的投资额都处于快速增长的阶段。透过我国体育产业投融资的发展历程可以分析出体育事业的发展同我国的整体经济体制改革是相适应的。体育产业的投融资方式也趋于更加多元化的发展节奏。例如：我国体育相关的产业值和占GDP 的总量比中处于不断增加的趋势，其中平均增长速度为22.6%，这比我国同期的经济增长水平还要高。在我国经济不断发展、体育事业快速提高的大背景下，我国的体育产业是多元化的，投融资方式主要包括：

（1）体育产业股权投融资。所谓的体育产业股权融资是指由体育产业企业的股东自愿向外来投资者出让部分企业所有权，通过增资扩股的方式引进新股东的融资方式。体育企业通过股权融资所获得的资金，不需要付息还本，新股东与老股东将会有同样权利分享企业的赢利与增长，并有承担风险损失的义务。这种融资方式又可分为公开市场股权融资和私募股权融资。我国体育产业中有不少企业便实施了这种融资渠道，如李宁、安踏、中体产业等。

（2）银行贷款融资。与其他产业一样，体育产业可通过金融机构进行贷款来实现融资，这样的融资方式风险较低且成本小，方便快捷是体育产业被广泛使用的融资方式，常用的银行融资手段主要采用抵押、质押、保证等形式获得银行资金的信任。例如：在建设体育中心的过程中可以通过抵押土地或者对体育中心的收费权进行质押的方式向银行申请贷款来保障体育中心顺利建成等。

（3）体育产业债券和基金融资。体育产业债券融资是指相关的企业为了筹集资金在债券市场依照法法律法规所规定的程序发行的、并约定在一定期限内付息还本的一种有价证券。针对我国实际情况，我国发行体育产业债券主要运用在综合性大型国际国内体育赛事中，并且往往由政府和重要机构进行组织。与此同时发展体育资金也成为了融资的重要手段，例如奥运产业投资基金等。

（4）体育活动赞助、彩票及其它融资。伴随着市场运行机制的不断发展，企业赞助的活跃发展为体育产业的发展提供了新的思路，在一定条件下二者相互利用形成双赢。企业针对体育产业的赞助主要是为体育活动等提供支持，体育机构则宣传企业产品等。这是一种商业行为，并成为了体育产业发展的重要发展趋势。此外，体育彩票的盛行也成为了体育产业融资的重要途径之一。彩票融资的方式主要包括足球彩票、篮球彩票、赛马彩票等，主要依靠人们自愿购买彩票的方式融资，从而推动国家体育事业的发展。同时，我国奥运会国家体育馆等项目利用BOT 项目的融资模式进行商业化运作也取得了一定的发展。

（三）体育产业投融资环境分析 与其它产业一样，体育产业的投融资也是在一定的经济、社会及政策等方面运行的。体育产业成为我国市场经济的朝阳行业，主要表现在：

（1）体育产业的消费意识提高，消费人口快速增长。受到国家政策和宣传的影响，全民运动的健康意识深入到了更多百姓心中，广大城乡百姓对健身意识的不断加强势必会带来新的消费热点。围绕体育产品相关的服装、健身器材等迎来了新的发展春天。这种消费意识的提高促进了消费行为的构成。这种不断增加的体育产品消费从发达的东部沿海向中间城市发展，并且城市消费的行为慢慢影响农村地区的消费。人口基数不断提高的体育消费市场更加坚定了体育生产的发展方向，新目标的确立加快了体育产业相关商品的结构调整，促进了整个体育产业的不断创新和发展。

（2）体育产业相关政策不断推进。我国体育产业之所以能够得到快速健康的发展，这与我国国家政策对体育事业的支持离不开，国家制定了一系列的法律法规将体育产业划为第三产业中给予保护，例如在2008年国家体育总局颁布了《体育及相关产业分类（试行）》标准，通过这个标准的制定规范了我国体育及相关产业的发展方向，为我国体育事业的持续健康发展奠定了一定的基础等。因此对于我国体育产业的发展来说市场是极其广阔的，体育产业的投融资拥有良好的发展环境。

三、体育产业投融资存在的困境

（一）融资需求大与供给不足，制约新型体育产业发展 北京奥运会等国际体育赛事的发展推动了我国新型体育产业的发展。但是，我国体育产业的发展历史较短，在整个国家的经济结构构成中所占的比重较小，所以整个体育的发展水平仍然较低，尽管国家政府和媒体对体育事业的关注和宣传对群众的影响时间较短，相关的体育产业企业在这些年才得到初步的发展。但初级阶段的企业需要有大量的资金和技术作为支撑，处于成长发展阶段的企业往往具有一定的融资风险，遭受投资被拒的风险。

（二）信用机制不健全，缺乏稳定资金来源 由于我国的体育产业在发展过程中，很多投资者对于企业成长发展初期缺乏信心一直处于观望的状态，而整个体育产业的融资市场又缺乏准确及时的信息来源，虽然人们体育的消费水平不断的增加，但是，体育投资的水平仍然相比发达国家来说存在很大的差异。银行等金融机构或者非金融机构对于体育产业的融资始终不够开放，而网络等新型媒体在确保体育事业信息服务中取得了一定的实效，但整体来说其发展的程度仍然较低，缺乏完整的信息储备机构，因此渠道的封闭性和不稳定性导致了体育产业融资缺乏相对稳定的来源。

（三）融资结构与融资渠道不合理 体育产业融资结构是指体育产业的主体在发展过程中采用一定的策略从多种途径进行资金筹集的多样化选择组合。我国体育相关产业的融资结构主要通过股权融资的形式，但这种投融资的过程存在较大的财务风险。从体育产业融资现状可以看出当前我国体育产业的融资渠道主要是依托政府和大型企业的投资方式。这种融资的方式效率相比较低，又需承担较大的风险，因此，投资者很容易产生财务危机，所以这些产业的企业很难在短期时间里得到良好的运转。

（四）体育产业融资体制存在不足 具体如下：

（1）体育产业市场体制不健全。虽然我国的经济发展水平得到了明显的提高，经济体制改革也在有条不紊地进行，全民健身的体育意识得到了一定的发展，我国的体育事业从整体来说得到了大众的认可，并在一定程度上取得了可喜的成绩，但是针对体育融资相关的中市场机制一直处于边缘化的进程中。体育产业的融资过多地依赖政府和大型企业，其结构无法得到优化，融资渠道的单一化和管理思想的僵化不利于在竞争中得到稳健的发展。一方面，对于体育产业的大部分中小型企业来说，由于受到自身规模和发展速度的影响，我国金融政策对于中小型企业的放贷政策和力度不够大，因此，这些中小企业很难通过金融等行业进行贷款，所以金融融资对于中小型企业的发展来说不占优势，而在我国大部分体育产业的固定资产占有率相对少，企业内部分流动资产和无形资产又难以用科学的方法或者等量价值进行量化，因此，大部分中小型体育产业在进行金融贷款的过程中由于缺乏担保，加上市场融资不灵活导致融资难。另一方面，很多中小型体育产业在市场运行过程中缺乏完善而科学的企业管理体制。中小型企业发展的弊端在于不能很好地进行财务管理，而财务对于任何企业来说都是得以发展的心脏，因此，较为粗放的财务管理使得资金的使用计划效益降低，企业融资难也成为了必然。

（2）体育产业缺乏融资优惠政策。由于我国体育相关产业的发展起步较晚，发展缓慢，相对体育大国来说，我国整体的发展规模较小，在北京奥运会等推动下才迎来体育事业发展的黄金时期，人们才更多地关注体育事业，因此，与体育的相关行业和服务产品才如雨后春笋般地发展起来，虽然在一定程度上激活了体育市场经济，但是由于历史较短，与之相关的企业都处于发展的成长时期，很多投资者因为害怕承担风险而一直处于被动的观望状态，投资者的被动选择让融资处于断层阶段，因此，促进体育事业发展的财务优惠政策非常重要，但是，我国与体育事业相关的优惠财政政策还处于萌芽阶段，从我国目前针对体育产业制定的相关政策中可以看出国家在这点上一直处于空白阶段，这将大大降低体育产业发展的信心。目前通过市场直接对体育产业的相关企业进行融资的现象受到了政策的制约并不是十分广泛，进入门槛过高导致了体育产业贫富差距加大的发展趋势。很多中小型的体育企业在发展过程中举步维艰。市场体育产业投融资主体之间的矛盾就会出现更大的裂痕。

（3）政府主导偏差，缺乏完善的体育监督和制约机制。由于体育产业的发展处于成长的初期阶段，因此，对于我国体育相关的产业，在管理过程中主要依靠政府主导，市场作用的影响很难发挥出自身的优势，而在实际操作和管理中政府仅仅从宏观进行掌握，而对具体的事项管理却容易忽视。在我国体育产业的投融资管理过程中我国政府所制定的相关政策中存在较为严重的公共产品供给上的缺位、宏观调控经济活动中的错位等现象。在整体的发展过程中，政府、企业、社会大众对发展体育产业动机各有不同，政府不重视体育产业投资政策指导作用，体育经营者追求高额利润的榨取，社会大众注重体育消费需求，从而造成了政府资源闲置而没有发展体育产业，企业想办却因政策上的制约导致办不成，社会大众对体育的需求不能满足的尴尬局面。

对于投融资渠道、融资管理和资金落实等缺乏有效的监督和制约机制。由于缺乏一定的市场制约，很多体育产业的企业在发展过程中容易盲目扩张。主要采用的是以先入为主来抢占有限的市场的发展模式，但是这种盲目性就会造成市场混乱，竞争的进一步加大而导致后续资金链的断裂，企业的生命周期缩短，盲目的以扩大面积，采用昂贵设备等造成资源浪费，收益甚微。

四、体育产业投融资机制改革对策

（一）体育产业投融资机制改革目标分析 我国体育产业在市场经济不断深化的大背景下有着良好的发展前景，但是，在现实生活中体育产业的投融资还处在摸索的发展阶段。投融资的结构和市场配置同其它发达国家相比还存在很大的差异，因此，我国体育产业投融资机制要深化改革，进一步明确改革的目标。首先，要致力于体育产业投融资结构更加合理化。其主要途径是通过采用资本市场上市、发行企业债券、体育产业投资基金等方式为体育产业提供源源不断的发展资金，提升中小企业的管理水平，使整个体育产业的发展趋于健康的发展态势。其次，发挥市场调剂，实现科学化的投融资配置。我国体育产业虽然有较好的发展空间，但是缺乏市场化。要处理好大型体育企业同中小型企业之间的关系，处理好国有企业同民营企业之间的关系，从整体着眼提高我国的体育发展水平。

（二）构建适合国情的体育产业投融资体系 具体如下：

（1）完善财政投融资体系。财政投融资是依靠政府出台的相关政策对于闲散资金的一种有效吸引而用于支持一些发展起步的企业。我国体育产业在市场上发挥着重要的作用，但是往往由于起步晚资金吸纳紧张，因此，政府必须进行一定的市场干预，通过必要的宏观调整为体育产业的发展提供必要的资金支持，同时也有效地降低投资者的风险。所以，在我国市场经济的大背景下分析体育产业的市场运行规律，树立一种全新的财政管理的观念加快体育市场资本的运行，完善与之配套的投融资机制将有利于实现体育产业的持续健康发展，完善相关的财政投融资体系工作主要包括：首先是财政部门要加强对体育相关产业的财政投融资出资人制度的修订；依靠法律手段，完成财政投融资定位的立法工作；制定科学的财政预算系统；建立相互制约的决策机制，提高管理水平；进一步落实财政信用的监管工作等。同时，政府部门应该加强和完善对准公共体育产品的财政投入机制，通过提高个人所得税、发行股票、建设债券等形式筹集建设资金等。

（2）制定符合我国国情的体育产业资本进入机制。首先，尊重投资者主体地位，我国特殊的国情决定了企业的发展要遵循社会主义市场规律，并充分发挥和利用社会主义市场在资源配置中的基础作用。我国体育产业相关的企业投资者主要包括政府、企业和居民。不同的投资主体的投资方式和投资金额等具有差异性。但是正是由于投资者的多元性才促成了该产业发展的活力。国家要制定相关的激励机制鼓励企业和个人加大对相关产业的投资，通过优惠政策降低其投资的风险，增强投资信息。充分处理好政府同企业、个人投资者之间的沟通，实现有效的监管，理清政府与民营资本的投资领域促进企业良性发展。同时，通过建立有利于企业和个人进入体育产业的投融资机制促进体育产业的蓬勃发展，发挥出民营资本在体育相关产业中实现资本价值增值的作用。其次，重视我国的投融资资本市场的作用。由于我国体育产业的固定资本较少造成贷款难的问题，所以要实现和处理好固定资本和流动资本、自由资本和借入资本、股权资本和债券资本以及无形资产变为可以经营的价值资本的关系。充分发挥出市场资本运行过程中的积极作用。通过采取多种融资途径和方式实现体育产业资源的优化配置。这种激励机制的建立主要通过债券融资、股权融资、产业融资等方式得以实现。

（3）建立与完善体育产业投融资中的风险投资机制。任何投资过程总会带来一定的风险，体育产业在这几年的竞相发展，既有参与竞争的活力又有被淘汰的风险。投资者在这个过程中容易走上极端，要么盲目投资，要么止步观望错过了较好的机会。因此为了提升体育产业发展的活力，必须依靠政府完善相关的风险政投融资体系。风险体系的建立将有助于确保投资主体的作用，同时也能够体现出政策的优惠。首先，要建立和完善体育产业风险投资信息披露机制。畅通的信息化披露机制能够保障体育产业发展过程中的公平竞争，为体育产业的投资营造良好的发展环境，信息的对称有助于推动不同投资者参与体育产业的热情，调动他们的投资积极性，为体育产业提供持续稳定的资金支持。其次，进一步完善和建立体育产业风险资本的退出机制。投资者在对该行业的投资过程中能够有更多的选择机会。通过建立良好的退出机制从而保证投资者的信心，也能够使得整个投资环境更加多元。

（4）进一步完善体育产业投融资政策保障机制。国家和政府要制定相关的政策，通过诸如体育产业发展基金的方式为体育产业的发展提供源源不断的资金支持。尤其是对中小型企业的发展提供必要的扶持。通过营造良好的投资环境，依靠相应的法律法规保障投资人的信心，促进投资者参与投资的热情。通过借鉴和利用第三方的服务系统提高管理水平，建立和完善相应的担保体系规避投资风险是对投融资的方式和结构更加优化的保障。

综上所述，本文对我国体育产业投融资机制的现状和概念进行了客观的分析和研究，针对目前我国体育产业投融资的发展现状分析出了该行业相关产业投融资存在的一些问题的主要表现，并提出了我国体育产业投融资机制改革的方向和相关的策略。但是，我国体育产业投融资机制的改革在现实操作中是一个综合而复杂的问题，与此同时，完善相关的体育产业投融资机制也需要有一定的时间和经济基础作为保障。因此，本文研究还不够深入和全面，需要不断进行调整与补充。

［1］刘亚云：《我国体育产业发展过程中的问题与对策》，《体育文化导刊》2004年第4 期。

［2］杨涛、体育：《文化产业统计指标与体育消费统计指标的比较研究》，《中国商贸》2011年第2 期。.

［3］宋迎东：《江西省体育产业投融资体制现状分析》，《中国高新技术企业》2008年第24 期。

［4］倪刚：《体育产业融资结构与方式的研究》，《广州体育学院学报》2003年第1 期。