互联网金融：银行一场革命

张国云

比尔盖茨说：“如果传统银行不改变自己，银行将成为二十一世纪的恐龙。”马云说：“如果银行不改变，我们就改变银行。”互联网金融在2012年还是一个很陌生的名词，如今已经成为寻常百姓的热门话题，这本身就体现了互联网的威力。

记得第三方支付出现之初，阿里恭顺听从，为的是与银行合作，结果是年年“双十一”（11月11日光棍节）网购疯长，令银行叹为观止。而小微贷款起来时，阿里说我们只管千万小微企业，与银行的“高富帅”客户不冲突；到现在，阿里金融信用支付（网络虚拟信用卡）和网络银行虽然犹抱琵琶半遮面，但银行蓦然发现，自家的存贷汇三大业务门口，“野蛮人”已经大兵压境。

南京路站—燕儿岛路站区间为左右分修的单线单洞地下区间；左线起讫里程分别为ZSK31+286.860～ZSK32+135.86，长度844.769m；右线起讫里程分别为 YSK31+286.860～YSK32+135.86，长度849m。线间距为15m；结构底板埋深约16.8～22.2m，结构拱顶埋深约10.80～16.2m，轨顶标高为-11.49～-8.55m。本区间拟采用（盾构）法施工，盾构始发（接收）井，位于南京路站和燕儿岛路站端头；本区间设有1处联络通道及排水泵房，位于YSK31+740.000，拟采用矿山法施工。

根据《2013中国电子银行调查报告》数据显示，2013年全国个人网银用户比例较上年增长1.7个百分点，企业网银用户较去年增长10个百分点；76%的企业使用网上银行替代了超过一半以上的柜台业务。与此同时，个人手机银行用户比例较去年增长近3个百分点。难怪互联网金融正在中国被有人炒作成为颠覆金融业的力量，银行业的变革已是山雨欲来风满楼。

取OA中点C,连结CM.在△AOB中,M为AB中的点,C为AO的中点,因此CM是OB边上的中位线.故CM∥OB,且容易得知,点M在过C且平行于平面xOy的平面内.设z轴与此平面的交点为D.所以,镜面与水平面所成的角即为∠DOM.

当金融邂逅互联网

对互联网金融的理解，笔者简言之，就是“传统金融+信息化”。因为互联网金融是信息的一种金融模式，是依托现代信息科技进行的金融活动，具有融资、支付和交易中介等功能。互联网金融是传统金融行业与互联网为代表的现代信息科技相结合的新兴领域，它是将传统金融业务通过互联网电子化、信息化、在线化和便捷化。

目前互联网金融如火如荼，大致有三个特点：目前整个互联网金融创业脱离了最早的“.com”时代，已经进入“高富帅”的创业时代；互联网金融的创业目前是混搭型团队，原来一个人单枪匹马打天下的情况已经过去，现在必须有团队，须有懂技术、懂金融产品设计和风控、具备互联网的思维、有互联网运营推广的人才；互联网创业和互联网金融创业最大差异是，互联网创业失败了可以从头再来，但互联网金融创业可能没有重来的机会。

于是，在科技发展日新月异的今天，金融邂逅互联网就引发许多美好的故事。互联网作为一种快捷传输信息的途径，可以为金融提供更好的服务和在互联网金融模式下实现便捷的支付。这一态势的发展转折发生在去年8月，“阿里信贷”宣布向江浙地区普通会员提供信用贷款。今年上半年“阿里信贷”累计向小微企业投放贷款130亿元，帮助小微企业超过4万家；2013年6月阿里巴巴集团正式推出的“余额宝”给予客户的“利息”超过银行的17倍；硝烟味非常明显。依靠互联网技术发展起来的支付平台企业阿里巴巴集团已经初现和传统商业银行争抢客户的格局，从而衍生出了新的创新互联网金融。

伴随着电子商务和电子交易的发展，第三方支付、P2P、网络银行业务和金融机构线上服务的拓展，互联网和金融相互融合和相互渗透的程度日益加深，从宏观方面讲互联网金融还没有出现非常清晰的差异化发展趋势，互联网金融的发展目前维持在两个方向：

第一个方向是传统金融机构的互联网化，其中最为突出的是传统金融机构的电子商务化，包括电子商务平台、线上金融平台等业务；第二个方向是非金融机构利用互联网进行金融运作，也就是现代IT企业进军金融领域，包括第三方支付、P2P信贷、网络小额贷款等依托互联网实现资金融通的金融业务。

问：“那对银行没什么影响吗？”答：“当然有，逼迫银行传统物理渠道向电子渠道替代加速转型；也有些银行可能会考虑减少自己的渠道，前端销售更依赖你们去做。提供了一些思路。”

在第二个方向上，阿里巴巴的小额信贷业务（阿里金融）是非金融企业互联网金融业务拓展的典范。阿里金融以电子平台上客户积累的信用数据和行为数据，以及互联网的后台支持为阿里巴巴、天猫网、淘宝网等电子商务平台上的业务经营者提供电子商务金融服务。除了阿里金融之外，生意宝贷款通、一达通、敦煌网“E保通”、金银岛“E单通”也是目前比较典型的网络贷款平台。生意宝贷款通定位为中小企业的开放式融资平台，作为“开放式”的银企第三方服务平台，可接受多家银行合作。一达通面向出口型企业，提供外贸融资服务，是广东深圳一达通公司与中国银行合作成立的。敦煌网“E保通”是敦煌网与中国建设银行联袂推出的网络信贷服务，提供无实物抵押、无第三方担保的金融服务。金银岛“E单通”是金银岛与建设银行、中远物流三方系统联合，可以为金银岛交易商办理全程在线短期融资服务。但是从各家公司的贷款总额来看，阿里金融目前占据绝对地位，一枝独秀。

这房子在旷野里，才会这么冷，青梅居的九楼，也有从旷野里吹来的风雪，青梅居会冷吗？应该不会的吧，那新建的房子，不是吹嘘有外墙保温系统吗？即使没有，新建的楼房，密封也好，怎么会任由这北风呼呼地吹进来又呼呼地吹出去？李倩倩、弟弟和妈，此刻都睡在那栋房子里，他们都不会感觉到寒冷。

传统金融机构和互联网企业从各自优势出发，两边切入，又互相融合。传统银行构建电子商务平台的数量明显上升，互联网企业对金融领域的渗透逐步加强，两方力量有望向中间汇合。从现阶段发展看，传统银行业务受到以支付宝为代表的第三方支付挑战，明显对银行的汇款业务产生冲击。其次，针对小微企业和个人的新型融资贷款模式正处于萌芽发展期，对现有银行的贷款产生互补。同时，金融脱媒才露锋芒，P2P的模式正绕开银行实现个人存贷款的直接匹配，新型直接融资模式形成雏形。传统金融聚少成多，变短为长的金融媒介作用受到挑战。

其次就是要加大人才培养力度，提高大数据质量。高校是思维活跃、理念创新的场所，对于大数据的理解和应用也应该走在时代的前列。高校应该普及大数据理念，培养师生的大数据素养，努力培养更多大数据专业人才。21世纪人才质量的高低才是决定一个行业竞争力的关键。作为一门新的领域，专业人才的缺失将限制大数据的发展速度。高校应该充分发挥人才资源优势，合理开设专业课程，加大培养人才力度，促进大数据专业的发展。同时应该当调整教学和管理队伍结构，合理设置管理，引进大数据专业人才，提高学习大数据应用和开发水平。

金融危机冬天里的一把火

全球金融动荡日子，往往是金融创新过度后遗症在作祟。但总有人不甘心，要在金融这个“瘙子头上抓痒”，胆大包天地搞起互联网金融来，让人觉得有点不识时务。是祸是福，一时难以评说，至少有一点可以肯定，互联网金融对传统银行的冲击，已成为一个市场焦点。

就像李克强总理在2013年经济形势座谈会上，对马云所说的那样：“你的那些公司，要是按照规定实际上都不合法，就到你网站注册一下就成公司了？现在合法了，我们已经规定了，取消门槛了。现在有法律保障，法律规定是允许的。”如果说十八届三中全会前互联网经济一直处在政策不稳定、支持不到位、野蛮式发展的阶段，那么高层不断释放的政策宽松信号，让我们有理由相信，十八届三中全会以后，中国互联网经济将迎来真正的春天。面对千载难逢的发展机遇，你的企业做好迎接互联网经济时代的到来。

问：“你不觉得是颠覆吗？”答：“颠覆了谁？又没创造新产品，又没开辟新领域，又没绕开现有银行体系。更多的是在分销渠道方面有所创新，银行也因此更理解了非物理渠道的运用，是好事，能真正促进互联网金融的发展。”

1.2.3 质量控制 科学设计问卷，确保量表信度与效度较高，诊断标准统一，复核当日调查资料，双录入数据，尽量避免偏倚。问卷填写10～15 min，现场完成回收。问卷回收时，仔细核查问卷数目，避免遗漏；及时解释疑问并更正错误。

问：“但是银行失去了很多存款啊？不怕吗？”答：“余额宝们把钱从银行账户里转走，通过货币基金绕一圈又以大额存单存回来银行，整个银行体系而言存款没有减少多少，只不过表现为A银行流动到B银行，或者原本属于分支行拉进来的零售存款变成了同业存款或者非银行金融机构存款。”

在第一个方向上，传统商业银行利用互联网更好地为客户或者目标客户服务，互联网发挥典型的渠道作用，产生网上银行。网上银行很好地演绎了互联网在金融业务中的作用，大型商业银行网上银行对柜台交易的替代率迅速提高，极大缓解了银行柜台业务的压力，节约了成本，减少银行和客户双方的交易成本。

问：“对客户来说我们就是鲶鱼，客户实惠更多了总是好的影响吧？”答：“你们哪里是鲶鱼，根本就是搅屎棍！好不容易这几年银行不打价格战了，风险管理意识和经营意识在加强，你们这么一搞，银行全面上浮存款利率迎战，投入系统和类似产品，增大营销投入，结果就是单位存款的成本大幅上升，资金成本高了你觉得银行还会给你贷款打折吗？客户跟银行借钱更贵了你觉得是好事？”

问：“那你对我们互联网金融怎么看？难道不是革命吗？”答：“你根本算不上互联网金融，顶多互联网营销公司，你网上卖个货基就是搞金融的啦？过几天你在网上卖个药就是互联网医药啦？多谈行业合作，少提颠覆和革命。你们的思路如果停留在想个好点子，找个博眼球的营销方案，先搞起来出问题再说的水平上，革别的行业的命我不知道行不行，金融的肯定不行。”

而机载双基雷达杂波具有严重距离依赖性，不同距离的训练单元对目标单元的影响不同。距离目标单元越远的训练单元杂波对目标单元杂波的估计贡献应该越小。因此，可以用训练单元的协方差矩阵的加权平均作为目标单元杂波协方差矩阵的近似，如式(10)所示，式中λ=[λ1λ2…λL]是权系数矢量：

以上这番对话，颇能反映银行业对互联网金融的态度。不过，也有银行业人士认为，对互联网金融不能小视，它完全可能动摇现行的金融体制，冲击物理的银行。在我们看来，如果现行政策不改变，互联网金融完全有做大的机会。至于做多大？是银行做还是互联网公司做？那就是市场问题了。

先不说互联网金融对传统银行的冲击有多大，它对银行成本的影响肯定不小。迄今为止，阿里巴巴旗下“余额宝”吸收了超过2500亿元人民币的资金，用户逾4900万人。阿里巴巴的对手——香港上市的腾讯控股，以及百度都已经推出类似金融产品，受到市场好评。这为银行业带来了不小的压力。

互联网金融冲击了传统银行的美好时光。在这样的背景下，余额宝们显然非常有吸引力，银行存款的大搬家未来完全不可避免。这从余额宝设立半年，就吸引资金2500亿中看得很清楚。有市场人士以工商银行为例算了一笔账：如果它的个人活期存款全部转为余额宝之类的产品，然后重新回流工行，工行每年需要多付出1400亿的利息；如果全部个人存款都转为余额宝回流，则工行每年要多付利息2318亿元；如果企业存款也加入这个大军，工行的利息总支出将增加到4846亿元！而在2012年，工行税前利润只有3087亿元。

Pierro‘Little Touch of Christmas’Cabernet Sauvignon Merlot L.T.Cf 2014

同传统金融服务相比，互联网没有创造新的金融模式，金融服务的对象、工具、法律关系没有根本性的变化。前不久，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会将抓紧制定互联网金融监管相关规则。他还强调，互联网金融的本质还是金融，应遵守现行金融监管的基本规则。同时，互联网金融也具有不同于传统金融的特点，需要针对其特点作出有针对性的监管安排。

在互联网金融产业迅速兴起中，也出现了许多成长中的烦恼。以规模短期迅速扩张超过4000亿元的余额宝为代表的互联网金融业态的发展，正在成为社会热点问题，业已成为监管部门的重大议题。互联网金融作为银行业的“搅局者”出现并不可怕，它将促进银行业的变革和转型。一方面我十分欣赏在国际金融界，有“巨人”之称的前美联储主席保罗·沃尔克，2014年2月22日在北京向我们提醒的那句话“不允许银行用别人的钱赌博”，作为新生的互联网金融也应引以为戒！另一方面如何提防一些企业滥用市场支配地位，形成相对垄断的格局，也是个不能不思考的问题。

换言之，实际利率市场化已经成为中国经济不可逆转的趋势，银行业需要积极应对，主动转型，而非想着借助监管者的力量予以干预。这并非通过行政手段就可以管制得了的，而且还会开历史的倒车。一方面，银行躺着挣钱的时代结束了，享受高利差的时代结束了。在互联网的冲击下，未来的银行有可能成为微利行业。另一方面，大数据、云计算将改变银行的贷款方式。有大数据、云计算和云存储，企业的蛛丝马迹都会被存储起来，判断一个企业的财务状况、信用状况，不仅依据更多，成本也更低。

此外，贷款方式的改变，将重塑中国企业的生存环境，随之传统银行的“网点观”也将改变。这些对百姓对企业，无疑是一件大好事，可谓是冬天里的一把火。燃烧时可能危险，但对金融危机寒冬里的人们，需要这样的温暖。

不能不思考的问题

要指出的是，银行业者的担忧虽非多余，但板子可能打错了对象。表面上看，的确是“余额宝”们推高了存款利率，但它们只是在加快中国实际利率市场化的进程，而非重新创造了什么东西。在这方面，银行自己其实早就在革自己的命了，锦标赛式的银行理财收益率竞争，便是更早些时候的实际利率市场化的表现。只不过，沾了互联网后，这一过程被更多的人熟知，门槛也更低了。

二次蒸汽回收阶段，需要控制系统的蒸汽回收流速，满足蒸煮生产工艺温度。在使用中，为避免人为因素影响，该回收二次蒸汽热能系统采用微机控制，通过PLC、工业计算机（FA）、组态等形式来控制系统温度、压力、电机转速，保持系统持续平衡，发挥节能效益。

这里笔者给大家转发一个微信，这是互联网金融与银行人士之间的一段对话，看后特别令人深思。互联网人士问：“最近互联网营销攻势是否让银行很紧张？”银行业人士答：“你们不过把十年前银行干过的违规的事情搬上了网，比如夸大收益不提风险什么的，只不过当初银行无良的销售人员是一个一个地骗，你们现在是一群一群地忽悠。”

基波-谐波双通路并行感应式能量与信号同步传输技术//夏晨阳,任思源,陈锐,马念,刘利民,余强//(5):169

——推动互联网金融的联合监管。

笔者认为，目前互联网金融基本处于“三不管”状态——看似只要被涉及行业的监管机构都能管，但实际哪方都没有被赋予实施监管的权力。中消协近日也表示，互联网金融迅即升温，但在这股洪流中消费者的个人隐私保护、资金安全和风险控制等还有很多监管空白，需要监管层加强监管。然而，目前的监管制度设计还缺少对互联网金融的明确态度。以互联网金融行业的明星翘楚余额宝为例，它一款跨界的金融产品，脱胎于央行监管的第三方支付平台支付宝，借道证监会监管的公募基金通道而出生，而投资主要投向银监会监管的银行协议存款等领域。

那么谁应对余额宝整体的风险和监管负责？美国的PAYPAL是由美国证监会监管的，在中国，支付宝原则上由央行监管，但央行并无现场检查等监管机制，实际形成的监管真空，越来越引起专业人士的高度关注。实际上，余额宝的推出，虽对储蓄者收益和金融业创新都大有助益，但其本身一个很实际的原因却是为了避免监管风险：如若没有余额宝，支付宝在2013年下半年的日沉淀资金峰值就会突破1000亿元。而根据央行规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于10%，以此算来支付宝的注册资本金就应从5亿元补足至100亿元，但如此大规模的增资会令马云失去控制权。将客户资金从支付宝沉淀资金转入余额宝，阿里虽然失去了存款收益，但避免了监管风险，也赢得了用户口碑并占据了市场。然而，这个世界上不存在没有风险的货币基金，PAYPAL的案例在先：由其发起的货币基金因为遇到债市动荡不得不解散清盘。一旦市场逆转，风险发生，挤兑来临，余额宝如何应对？监管部门又该谁来承担责任？

金融就是资金的融通，这种融通使得闲置的资金配置到更好，增加经济效率。互联网的大数据使得这种融通在成本上更加低廉，效率上更高。因此，对于互联网金融的作为，谢平先生给出的预测：互联网金融的形式既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资。金融容纳了互联网的渠道，互联网结合金融服务。

样品取自于涉县东南部岭底村附近，寒武系张夏组上部。该巨鲕灰岩最大厚度约2m，EW向延伸数千米。上覆泥质条带灰岩，下伏灰色中厚层鲕状灰岩。该组地层的形成起因于中朝准地台在寒武纪的第一次沉降，形成了大规模海侵，在张夏阶形成广泛的潮间泻湖相、局限海和水下浅海相沉积[7]。

在我们看来，互联网金融的风险既然本就源于现有监管体系中的漏洞，那么也就只有改变现有监管构架才能彻底解决这一问题。美国和欧盟的金融监管改革都在向监管权归拢集中的方向迈进，中国也应顺势而为，借鉴欧美的经验，抓住大部制改革的时机，从互联网金融着手开始推动金融业的联合监管。

可以说王维诗歌中表现出来的禅宗思想是活泼泼的、愉悦适意的“空”，而芭蕉更多的是枯淡无常的“寂”，其原因乃是禅宗传入日本后与本土宗教文化相互渗透的结果。

——互联网金融监管思路要以稳为主。

金融创新带来的风险与审慎的监管政策如何平衡，已经成为新金融时代最热门的话题。据接近监管层知情人士表示，银监会认为，从金融与经济的关系角度来看，互联网环境中的金融本质是针对以电子商务为代表的网络化、信息化经济活动，提供融资、资金汇划、担保和信用评级等服务。

互联网金融抬高银行融资成本令国内银行业者感到不满。在亚太贷款市场协会（APLMA）峰会上，中国银行公司金融总部银团贷款主管王晓卓表示，像余额宝这样的互联网金融产品吸收了市场流动性，一定程度上推高银行的融资成本。她呼吁监管者进一步关注这一新威胁，还称中小型银行会比国有银行受到更大的冲击。

对于互联网金融的监管思路，知情人士表示，监管部门对互联网金融创新提出了三个指导性原则：一是金融消费者的权益保护和业务安全性应处于核心位置；二是坚持恪守金融风险的底线原则；三是鼓励适应互联网特点金融服务创新。值得注意的是，从这次透露的三个指导性原则来看，监管层最关注的问题还是“维稳”，其次是“金融风险”，最后才是“创新”。

——切实防范和化解风险。

互联网金融可以达到与现在资本市场直接融资和银行间接融资一样的资源配置效率，因此它不但促进经济增长，而且大幅减少交易成本。不过，互联网金融也对中国资本市场带来风险和挑战。前不久，中国证监会副主席刘新华表示，证监会将强化监管，采取有效措施，对于互联网金融涉及的非法证券活动将重拳出击，严惩不贷，切实防范和化解风险。

一是加强对互联网金融实时有效的监管。建议有关部门尽快研究互联网金融监管的问题，借鉴国外的先进经验，明确互联网金融的监管体制和职责分工，完善法律法规体系和监管制度，避免监管缺位和重复监管，防止监管套利。同时，进一步加大对涉及资本市场销售、交易、清算等环节的相关机构及行为的监管力度，努力提高专业水平和服务能力，防范风险，促进市场规范发展。对于互联网金融涉及的非法证券活动证监会将重拳出击，严惩不贷。

二是加强信息披露和诚信系统建设。证监会将进一步完善信息披露制度，建立统一的信息披露平台，加强事中、事后的监测检查，提升信息披露的质量。同时，健全诚信监管机制，建设诚信信息平台，实现信用信息的资源共享，优化资本市场的诚信环境。

三是加强信息安全管理。目前，证监会已经发布了证券、期货、基金公司、网上信息系统技术指引，信息系统备份能力建设标准等一系列的规范指引，并督促经营机构网上交易财务双因素身份认证措施取得了良好的效果。下一步将做好投资者敏感信息的保护，提升投资者网上交易安全防护水平。

——借鉴美国互联网金融的发展经验。

从美国互联网金融的发展来看，目前已经存在了相对独立的四个互联网金融业务。

一是传统金融业务互联网化。这主要是传统的商业银行、证券、保险、个人财富管理、资产管理等通过互联网实现新的业务形态，实际上是原有金融业务的信息化升级。

二是基于互联网的金融支付体系。以第三方支付、移动支付为基础的新型支付体系在移动终端智能化的支持下迅猛发展起来。特别是非金融企业利用互联网积极推进业务支付的网络化，如Facebook的Credits支付系统、PayPal的微支付系统DigitalGoods系统等，极大地促进了支付体系与互联网的融合，并成为互联网金融中的“基础设施”。

三是互联网信用业务。这主要包括网络存款、贷款、众筹等新兴互联网金融信用业务。

四是网络虚拟货币。网络虚拟货币存在与真实货币的转换可能性，将使得互联网金融与传统货币政策框架交织在一起。

但郭书凤没有“望天收”，更没有自暴自弃、只想着伸手向政府要救济，她想家里那几块被闲置的山坡地，是不是有文章可以做做呢？

从目前的情况看，互联网金融在美国没有成为一个独立的金融生态体系，对银行体系或金融体系的业务及风险冲击都是较小的。美国移动信用卡、手机银行等发展较为快速，2012年增速分别达到24%和20%，但是这没有弱化信用卡、银行的金融功能，反而提高了传统业务的信息化水平（有估计称美国移动支付占整个支付体系的比例到2015年也只能达到2%）。互联网金融对美国金融体系的影响可以在监管体系上得到印证。美国金融监管当局并没有针对互联网金融的专门监管框架，而是适用于一般性监管框架。美国整体对互联网金融采取较为宽松的监管政策，甚至还通过修改监管法律来适应互联网金融发展的需要。

——加快互联网金融中介发展。

不久前，我国互联网金融协会已获国务院批准成立，规范互联网金融的有关文件目前正处在行文阶段。上述拟成立的互联网金融协会，以公约的形式颁布自律规定，由各成员自愿遵守；协会并不隶属于政府的管理机构，是介于政府、企业之间，为其服务、协调的中介组织。2013年12月初，央行下属中国支付清算协会牵头成立了互联网金融专业委员会，其中除包括央行清算中心和征信中心外，还有18家商业银行、28家支付机构、10家P2P网贷平台，目的是引入行业自律监管。

上述协会的成立，预示着未来互联网金融的相关业务将纳入到监管中来，先从行业规范、自律开始。目前央行正联合几大部委起草规范互联网金融的相关文件。据不完全统计，截至2013年底，国内已涌现出1000多家P2P公司，较去年增长近5倍，放贷金额已经超过千亿元。门槛低、来钱快自然成为P2P网贷创办者们的一大动力。业内人士也称，要想规范互联网金融行业，还是得有正式的规范文件出来才可以，协会只能给出一个行业规范和标准。中投副总经理谢平指出，互联网金融模式有三个支付方式、信息处理和资源配置核心部分，银监会也划出了互联网金融监管的三条红线，这些应该会成为互联网金融监管的基础。