上市公司融资结构现状及优化研究

姚炜

上市公司融资结构现状及优化研究

姚炜

融资结构对上市公司的发展起着非常关键的作用，随着市场经济的发展和竞争的加剧，各上市公司都在不断追求融资结构优化途径，本文结合相关数据，分析了上市公司资本结构现状和存在的问题，并进一步探讨了其现状成因。进而对上市公司融资结构的优化提出合理化建议。

融资结构；股权融资；债务融资；资本优化

截止到2013年底，我国上市公司数量已达两千多家，资本市场在宏观和微观经济运行方面都发挥了重要作用。从我国近几年融资结构看，内源融资的比例非常低，有些“未分配利润为负”的上市公司几乎完全依赖外部融资。且在外部融资中，优先选择的是股权融资，其所占比例平均大大超过50%；即使选择债务融资，首选也是短期贷款，其次才是长期贷款。由此看来，目前我国上市公司的融资结构仍然存在着大量的问题。

一、上市公司融资结构存在的问题

（一）内源融资比例偏低

内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成。它是企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。但我国上市公司资本结构中内源融资比例却普遍偏低，一些上市公司甚至于完全依赖外源融资。……