基于EVA的企业价值评估

摘 要：在资本市场不断发展的今天，企业并购、重组已经成为许多企业寻求发展的新途径，为了更好地将其付诸行动，双方必须解决的核心问题是企业价值评估。而现阶段企业进行价值评估采取的主要方法是成本法、比较法和收益法，其中成本法的应用前提是非持续经营，比较法的应用关键是寻找可比企业，而收益法的应用难点是实际操作较为困难。因此，为了更好地解决价值评估难题，一种新的研究方法应运而生，即基于EVA的价值评估。

关键词：经济增加值；企业价值评估

在资本市场不断发展的今天，企业并购、重组已经成为许多企业寻求发展的新途径，为了更好地将其付诸行动，双方必须解决的核心问题是企业价值评估。而基于EVA的企业价值评估为解决这一难题提供了一个新途径。

一、EVA的内涵及其在价值评估中应用

1.EVA的内涵。EVA是由美国思腾思特咨询公司在20世纪80年代末提出的一种剩余收益计算方法。

EVA的计算公式为：EVA= 税后净营业利润- 资本成本= 税后净营业利润- 调整后资本×平均资本成本率

可以看出，计算EVA的三个关键点在于：税后经营净利润的调整，对投入资本的调整以及平均资本成本率的计算。

2.EVA在价值评估中应用。从EVA的内涵中可以看出，经济增加值与股东价值呈正相关关系，而股东价值在企业价值中占较大比重，因此，在实际中，可以通过EVA来计算企业价值。其计算公式为：

企业价值= 期初投资资本+ EVA的现值

其中期初投资……