航企首单跨境人民币融资

乾钢

金 融制度创新是上海自贸试验区建设中备受关注的焦点。在当前航运企业经营艰难、融资额度受限、财务成本上升的背景下，研究上海自贸试验区的新政，拓宽融资渠道，灵活运用多种手段降低财务成本具有重要意义。上海宝钢航运有限公司（宝钢航运）在这方面做出了有益的尝试。

自贸区金融政策

去年12月2日，中国人民银行发布《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》（央行30条），市场期盼多时的上海自贸试验区金融政策浮出水面。央行30条在促进上海自贸试验区实体经济发展，加大对跨境投资和贸易的金融支持，深化金融改革等方面迈出了重要步伐，人民币国际化成为重要亮点。

2月20日，中国人民银行上海总部发布《中国人民银行上海总部关于支持中国（上海）自由贸易试验区扩大人民币跨境使用的通知》，是对央行30条中关于“扩大人民币跨境使用”部分条款的进一步解释。

2月28日，国家外汇管理局上海市分局发布《国家外汇管理局上海市分局关于印发支持中国（上海）自由贸易试验区建设外汇管理实施细则的通知》，对央行30条中关于“探索投融资汇兑便利”和“深化外汇管理改革”部分条款作进一步解释。

以上三个文件，从制度上明确了在上海自贸试验区内开展跨境人民币融资的多种手段。

2月20日，宝钢股份与工行上海市分行合作，完成首单跨境人民币借款业务，取得较好的效果。此外，另有7家银行与7家大企业“手拉手”完成双向资金池的定向操作。

宝钢航运是宝钢资源公司的旗舰子公司，是宝钢集团成建制的自营船公司。宝钢航运注册在洋山港，亦即上海自贸试验区内。自上海自贸试验区成立起，宝钢航运依托母公司的资源，积极进行航运金融的探讨与研究，先后与中国银行、工商银行、建设银行等主流大行的上海自贸试验区分行进行交流，专题策划。

跨境人民币融资

宝钢航运短期借款余额为1亿元，3月份需归还部分本息，之后资金将会出现短缺，因此尝试跨境人民币借款2000万元，期限1年，一方面为满足资金需求，另一方面尝试打通跨境人民币融资业务通道，为今后开展该业务积累经验。

此次跨境人民币借款是通过中国银行向中行境外分行借入，借款总价包括三部分：一是境外分行最低净得价格为借款额的4.3%；二是代扣代缴税费：10%的预提所得税，5%的营业税，0.6%的税金附加，即价税合计15.6%；三是境内支行的综合收益费0.2%。

宝钢航运的最终费率约为5.3%，计算过程如下：4.3%/（1-10%-

5%-0.6%）+0.2%=5.295%，此价格比目前一年期短期借款基准利率下浮10%还要低。

同时，中行境外分行还给予宝钢航运1亿元的授信额度，可以用于补充流动资金，也可以用于偿还原来贷款；可一次性提款，也可分批次提款，分批次提款时，按当时市场行情确定提款价格。后期宝钢航运将比较境内外价格再确定融资渠道。此次操作中，可以从境外借入人民币贷款用于置换原有境内贷款是重大突破。一方面，可以突破境内银行贷款困难；另一方面，享受境外利率。唯一美中不足的是目前税收还较高，较高的利差基本为中间税费所吞噬。

此外，宝钢航运与工商银行对口合作支行签订船舶贷款合同。待上海自贸试验区政策明朗后，通过策划，实现船舶贷款额度与上海自贸试验区分行的共享，既可以在原有支行提款，也可以在上海自贸试验区分行提款。宝钢航运将根据孰低原则进行操作，预计会带来较为明显的财务成本节约。

另外，宝钢航运母公司宝钢资源公司正研究双向资金池运作。一旦成功，宝钢航运依托于母公司平台，将可以获得关联企业资金帮助，优化企业融资结构。