编读往来

《中国经济报告》2014年第8期“国企改革新出路”

改革是利益的调整，而我认为国企改革的出路在于理清出资人与企业的责权关系，建立面向市场、监管到位的法人治理结构和现代企业制度。

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读者互动

“欧洲视角下的中国汇率政策”

此文里面提到一个“三元悖论”，意思是一个国家不可能同时达到它的三个目标，这是为什么呢？中国已经进入“三元悖论”时期了吗？

小编解答：三元悖论，是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现。也就是说，一个国家最多只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。（1）保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，就必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。（2）保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，就必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制。（3）维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。资本完全流动时，在固定汇率制度下，本国货币政策的任何变动都将被其所引致的资本流动的变化抵消效果，使本国货币丧失自主性。

“三元悖论”是一条普遍存在的规律。它是每个国家在制定货币政策时都要碰到的问题。中国大陆的情况是货币政策独立，汇率相对稳定，但资金流动不自由。香港则是汇率固定、资金流动自由，但没有货币主权。“三元悖论”正应了古人的那句话：尺有所短，寸有所长。……