企业发展战略与财务环境动态作用机制探讨—基于资金链视角

■ 张媛媛（徐州工程学院管理学院 江苏徐州 221008）

企业发展战略与财务环境动态作用机制探讨—基于资金链视角

■ 张媛媛（徐州工程学院管理学院 江苏徐州 221008）

作为企业战略管理中的两种不同发展思路，集约化战略和大规模领先战略在对资金链的运用方面各有其适用条件和优势弊端。在不同企业发展战略的商业交互实例操作方面，我国较为典型的案例是国美集团的股权争端，以黄光裕和陈晓分别作为这两种不同企业战略发展思路的代表人物。本文分别从大规模领先战略和集约化战略管理分析出发，结合案例，从资金链的视角对企业战略与财务环境间的互动机制进行了论述。

企业管理 财务环境 资金链

集约化企业发展战略及其财务环境表现

企业进行集约化发展的目的在于优化集团网络、降低组织运营成本以及提升综合服务质量。一般情况下，集约化战略实施的首要步骤是对经营门店进行先期改造，集中关闭长期亏损的门店，使连锁渠道方面获得成本控制优势。企业集约化战略注重网点布局以及物流系统的配套建设，这样就可以在信息化建设、销售管理以及库存控制等方面实现数据化工作处理，增加管理的及时性与透明性。

以国美集团为例，如表1所示，2009年，国美集团实施集约化企业发展战略，当年关闭全国门店共计183家，经营盈利同比减少12.36%，同期毛利增长率降低5.51%，营业额增长率减少7.02%，然而税后盈利却大幅增长29.81%，经过集约化战略规范后的销售网络和单个店铺盈利能力提升效果得到展现。同时，在财务数据的变动上，国美集团2009年度每股盈利较之2008年新战略实施前提升近四分之一，资金利用率的提升也在很大程度上得到优化，这种盈利增长势头一直保持到了2010年底，国美集团在此期间一度摆脱了对于股市融资的过度依赖状态，依靠集约化的运营实现了核心竞争力的增强。

同样是集约化战略实施的第一年，国美集团的门店销售收入达到3993元/m2水平，同比增长近30%。作为零售企业，国美集团的主要资产是流动性较强的在销商品，体现在账面资金为代表的回款能力上，即是资产和负债水平的同期变动，如表2所示。

对比2009年的国美集团资产负债数据，可以发现相对于2008年，其在“现金/流动资产”一栏的数据有了一定提升，反映了新战略的实施使企业的资金周转环境有了好转。国美集团同期优化了与供应商的合作关系，考虑到供应商发挥的重要作用，集团从获取供应商贷款和加快战略布局步伐的角度对集团内部的资金和运营重新定位了长短搭配原则，这样即可改变长期以来集团流动负债过于偏向应付货款的不稳定负债结构，利用“短期负债/营业收入”和“短期负债/流动资产”这两个基础指标来突出渠道商对于资金占用的能力。

从国美集团2009年以来的年报分析，其对供应商的应付账款周期始终处于缓慢爬升状态，这说明集团足以承担超过一个季度的还款压力，也在另一个角度反映了集团和供应商之间的高信任度。因此，国美集团集约化企业发展战略在优化资金周转环境方面的突出作用就有了双重体现，即：通过优化自身经营能力来促进单体门店的盈利能力和通过与供应商财务协调的强势地位加强自身的渠道控制能力，这些都是集团实施大规模领先战略的可行性比照基础。

大规模领先企业发展战略及其资金运作方式

（一）国美集团资本运作方式

国美集团对于供应商的资金优势实际上是“类金融”模式的一个变种，依照黄光裕的思路，国美集团大规模领先战略要以“圈地跑马”为总原则，是不同于集约化经营思路的反方向商业思维，即在规模扩张的基础上增加网点销售额，吸引供应商加盟进驻，同时尽力拉近与消费者的距离，促进产品营销资金回流，以较长的还款周期来保证自身资金链的绝对稳定。

规模领先战略的思考逻辑建立在规模经济基础上，集团和供应商对于单店的盈利效果都忽略考虑，这样就可以在家电行业总形势供大于求和垄断竞争的市场格局下充分地使集团销售渠道得以扩展，完成规模领先战略下的既定销售任务。强大的销售渠道是国美集团的核心优势，产品供应商只要能够按时收到汇款，集团的货物渠道就能保持畅通和持续，而货物占款即可以用于新店销售规模的扩大及发展行业间业务，形成一种集团内部的资金交互支持系统。

（二）国美集团控股权纠纷前后的行业环境

国美集团的前期营销策略是以低价占领市场，建立企业商誉，扩大一线城市网点数量，以产品采购的规模化来有效控制成本，稳定消费者认知感和购物体验。在这种背景下，国美集团就以门店优势形成了对家电生产企业的较强议价能力，同质化的竞争格局也使得国美的低价策略迅速发挥效应，传统百货渠道商和厂商的利润通道被进一步收窄，因此，初期的国美集团商业模式是较为成功的，相关替代性营销途径在很长时间内都没有建立起来。

网络消费模式的出现带来了消费者购物便利和价格优势，商品实体店面管理费用获得缩减，基于互联网的商品报价系统将商品价格进一步拉低，这就使得包括国美和苏宁在内的渠道企业低价核心竞争力优势地位产生动摇，对供应商的议价能力逐渐削弱，说明大规模领先企业发展战略在互联网经济时代具有“先天不适应性”，规模领先战略向集约化战略的发展是不可阻挡的企业发展潮流，传统家电渠道企业必须谋求互联网经济时代的市场地位。

（三）规模领先战略向集约转变的必然

国美集团企业发展战略的转变具有必然性，首先，体现在信用环境上，经历了2008年的金融危机和2010-2012年的经济低迷期，金融机构纷纷加强资金流动控制，以更加保守的姿态来稳定自身的资金链安全。国美集团经历了原董事长行贿丑闻和股权纠纷案件后，各家渠道供应商纷纷要求其加快应收账款清算进度，并同期缩减了对于国美的资源和银行授信支持力度，这使得国美集团的稳定现金流能力遭受严重冲击。

其次，国美集团同时面临人力资源紧张和二三线城市新店铺开发困难的双重考验，先进的人力资源系统是科学进行店铺选址和店面运用的前提，而二三线城市依然严重依赖实体百货商店的家电销售模式使得集团对于新市场的开拓很难避免高价出货的尴尬局面，销售商无法在这些城市尽快打开局面，全行业利润进一步走低，国美集团在此形势下很难通过对于二三线城市的开发来争取经营利润。在内部资金紧张、外部市场形势严峻以及信用环境不景气的条件下，集约化经营是维持其继续生存的唯一选择。

国美集团发展战略转移带来的企业管理启示

由图1显示，企业生命周期和发展战略、财务环境的匹配说明，在A、B、C三个阶段中，大规模领先战略具有财务环境优化作用，而D和E阶段的企业财务拟合优化更加适用于集约化发展战略。因此，可以得到如下启示：

第一，企业发展战略的实施一定要与适宜的内外部财务环境相协调，相应的财务环境监测系统可以保证对于战略思维的及时调整。在波特的管理学竞争理念中，企业可以面临差异化、集聚化以及低成本三种选择。以规模领先战略为例，其在企业发展初期确实发挥了重要的资金积累和市场占有作用，然而这种“只大不强”的企业发展思维并不具备长久适用性，企业发展战略与财务环境之间的互动作用是一种动态平衡。

第二，企业发展战略还要搭配适宜的商业模式，在确保利润增长性和持续性的基础上采取稳健战略效果评估。企业保持长久核心竞争力的关键在于产品质量，对于家电销售商而言，产品质量还包括对于消费者购物体验的考虑。国美集团作为非生产性企业，其商业质量依靠长期的生产者与消费者双边沟通，产品的销售、选择、陈列以及后续服务能力、顾客满意度评估等都是渠道优势所在。

第三，企业财务环境的改善与物流发展战略的优良程度密切相关，商品经济时代的企业物流效率直接影响资金回流效果。从国美集团的发展实践分析，门店数量优化、网络经营扩张以及电子商务集约发展等思路在提升利润效果方面都未能显示出短期的明显效果，原因之一便是其相对于其他家电渠道商的弱势物流能力。如今，国美集团在家电零售电子商务平台纷纷崛起的背景下，转型成功的关键因素之一是对于物流供应链的优化，比拼物流服务体系质量，由消费者决定最终的企业发展战略模式究竟是否具有匹配性。

第四，国美集团初期以供应商资金作为自身资金链稳定基础的做法事实上是对自身经营现金回流能力薄弱问题的掩饰，建立之初就丢失了低成本战略发展余地。在行业发展环境发生改变之时，集团之前对于供应商议价能力的路径依赖效应以及对于互联网经济的忽视都使得其出现经营危机成为必然，不仅被“类金融”模式所误导，而且也丧失了对新环境下潜在竞争对手的排挤能力。国美集团的战略发展路径说明企业要维护市场地位与稳定资金链条必须要建立战略环境适用监测系统，通过及时的战略调整来增强经营风险抵御能力。

结论

从国美集团的案例中可以发现，企业集约化战略实施要以商品为核心，注重门店和商品的协调，即注重发展战略与商业模式的一致性，规模领先战略和集约化战略一定要以企业所处的生命周期阶段作为纳入参考。在商品化经济时代，企业通过商业环境来对顾客体验进行及时的多元化挖掘，只有关注电子商务在虚拟经营领域的空白，谋划二三线城市的非规模扩张经营格局，将供应商、销售商、消费者以及企业自身都投放于良性的资金循环利益链条之上，企业才能建立可持续的财务利润增长极，相应的发展战略也才真正具有立足基础。

1.钟颖.财务管理与现代企业管理的关系探析[J].时代金融，2013（8）

2.刘松先，朱福兴.创新型临港产业集群的竞争优势及其发展对策—以江苏省为例[J].徐州工程学院学报（社会科学版），2011（3）

3.吕雪静.知识经济时代财务管理在现代企业管理中的重要性[J].现代商业，2013（5）

4.张雪平.从战略转型开始：论连锁商业企业竞争力提升[J].江苏商论，2012（4）

5.顾国建.经济发展方式转变下的中国连锁业转型[J].中国商贸，2010（27）

6.何桢.企业管理创新、整合与精艺六西格玛实施研究[J].科学学与科学技术管理，2012（13）

7.李全中.家族企业转型期的公司治理结构思考—基于国美案例分析[J].商业会计，2012（7）

8.斯蒂芬·罗宾斯.管理学[M].中国人民大学出版社，2008

F272

A