从“野蛮生长”到“整合洗盘”

P2P行业井喷式增长的同时，平台跑路及坏账风险也开始集中显现。但随着监管细则出台的临近，以及国资系、金融机构系的加入，期望获得长期发展的P2P平台拉开了行业自律的序幕。

曾有人戏言：“只要有5000块钱和一个服务器，就可以创立一家P2P公司。”2013年，随着余额宝的爆发，互联网金融开始发威，P2P平台也如草遇春风，蔓延开来。硬件门槛低，加之市场需求旺盛，监管滞后，用“野蛮生长”来形容最恰当不过。

2014年，P2P市场依然保持加速成长态势，但“无门槛”、“无标准”、“无统一数据”的状态依然未有改变。另一方面，伴随行业的井喷式增长，平台跑路及坏账风险也开始集中显现。综合分析过去一年跑路的P2P平台，多数具有运营时间短、高收益秒标多等特征，涉嫌诈骗、建资金池等非法行为，少数平台则是因经营不善而遭市场淘汰。而红岭创投遭遇1亿元坏账，创下P2P有史以来之最，也令坏账问题成为业界关注的另一个焦点，各方开始积极探讨P2P平台是否适合涉足大标项目。

不过，滤出种种刺耳的不和谐音符，我们能够更清晰地感受行业发展的主旋律：P2P行业正进入淘汰整合期，即将迈入有序发展的新篇章。

大资本进驻

创业“草根”气息淡化、大资本进入，成为2014年P2P平台行业的典型特征之一。公开信息显示，目前银行系P2P平台数量已达7家，其中，国开行在江苏、陕西两省参与发起开鑫贷、金开贷两家平台。此外，2014年以来，上海、武汉、广州等城市已有十多个国资P2P平台上线（附表）。

据不完全统计，2014年以来，国内至少有近19家P2P平台获得了融资，融资金额基本都在1000万元以上。9月12日，深陷巨额坏账门的红岭创投董事长周世平在其官网论坛中发帖表示，将进行8亿元融资，这是其创办5年来首次计划引入风险投资。

由此，P2P平台形成了互联网巨头系、金融机构系、跨界上市公司系、国资系、风投系等几大阵营。

另一厢，起步较早的“草根系”平台也急于寻找可傍的大树，8月，爱投资和人人聚财先后被“投资方”撇清关系而陷入“罗生门”。爱投资称与民政部下属的中援应急投资有限公司合作，人人聚财则高调宣布获得博时资本注资，后均被对方否认。看来，强大的背景仍是P2P平台获取民众信任的最佳途径。

收益率下降

随着监管细则出台的临近，以及国资系、金融机构系的加入，期望获得长期发展的P2P平台开始了行业自律。

9月，百度（BIDU.NSDQ）着手清理不良平台，要求P2P综合利息不得高于年化18%，并符合国家关于民间借贷不得高于银行同期贷款利率的4倍。其要求的最后整改日期为9月12日，否则给予推广下线。

受多方影响，P2P网贷平台的综合收益率一路走跌。网贷之家的数据显示，行业收益率在2014年2月达到22%的高点后，连续6个月下滑。8月，监测的1357家平台综合收益率下跌至17.46%，预计年底会跌破17%。

从目前运营较为稳健的平台来看，收益率普遍不高，其中，银行系背景平台综合收益率最低，仅略高于银行理财产品，在5.7%-7.5%之间；其次是国资系；上市公司背景平台相对较高，在12%-14%左右，但仍低于行业平均综合收益率。

“高风险、高收益”这一亘古不变的投资真理，在互联网时代依然有效。随着风险的逐步暴露，投资者会寻找更安全的平台，P2P投资集中度将会走高，行业进入优胜劣汰的整合时代。

政策日趋明朗

如果说2013年P2P平台们还有被叫停的担心，2014年则迎来了政策暖风。国务院总理李克强“促进互联网金融健康发展”的表态明确了政府对互联网金融的立场。

2014年4月，国务院决定由银监会牵头承担对P2P行业的监管和研究，P2P监管归口问题得以确认。9月，国务院副总理马凯在江苏调研时指出，P2P作为互联网金融的关键部分，可以有效降低交易成本，规范民间借贷。P2P行业的发展被提到一个新的高度。

银监会经过多次企业调研后，提出P2P网贷平台的监管思路，明确了合理设定业务边界的四条红线：一是要明确平台的中介性；二是明确平台本身不得提供担保；三是不得搞资金池；四是不得非法吸收公众存款，并且在实现行业规范之后，银监会与银行或第三方支付机构或将开展资金托管业务。

8月，银监会创新部副主任杨晓军在中国互联网金融发展圆桌会议上，进一步细化了P2P监管的五条导向。首先，要“明定位”，P2P机构是为出借人和借款人提供信息服务的机构，自身不承担信用转换、期限转换、流动性转换的职能，P2P公司应当“不碰钱”。第二，P2P机构应与客户资金严格隔离，实行独立第三方托管。第三，“有门槛”，P2P机构应具备一定的从业门槛。第四，“重透明”，面向出借人的充分信息披露和风险揭示。第五，“强自律”，鼓励行业自律规定，及时推广行业最佳实践。

行业领头军有望担重任

互联网金融作为新生事物，各国对其监管都处在摸索中。这其中英国的做法更值得借鉴。英国三家最大的P2P公司联合成立了行业协会，在年利率、标准化违约率的计算口径与合理披露等诸多问题上达成一致。在此基础上，行业协会设计了一套合理的监管框架，并将其提交给英国政府，要求政府对行业进行监管。对三家企业来说，政府监管会为他们设计的这套体系增加公信力。英国金融行为监管局对这一提案进行评议后，将其上升为议案交给大众评判，最终于2014年4月签署生效。

中国的金融生态与法律体系虽与欧美不同，但在互联网金融这一创新领域的监管上，政府表现出鼓励创新的态度。“还是支持鼓励创新，同时要求大家注意防范风险，监管上应该保持灵活度和容忍度，留有一定的发展空间”，中国人民银行条法司司长穆怀朋表示，对这种新型的业务形态，监管机构需要一定的观察期、积累一定的数据。

早在2013年12月，由央行下属中国支付清算协会牵头，与75家机构共同成立了互联网金融专业委员会，这被认为是中国互联网金融领域最高级别的行业自律机构。75家机构中就包括了翼龙贷、宜信、拍拍贷和陆金所等10家P2P平台。当时就有业内人士分析称，该专业委员会将对这10家平台的模式和发展进行跟踪观察、研究，并以其作为蓝本，探讨制定P2P行业相关标准。另据报道，北京市正在筹建网贷行业协会，期望以行业自律的形式给P2P平台的发展设置标准。

腾讯财经透露，2014年9月12日国务院发展研究中心主持召开了互联网金融闭门会，就互联网金融的发展和创新监管听取了各方意见。综合各方消息，监管政策即将落地，而监管标准很可能来自目前行业内企业的最佳实践。