制造业海外并购“生死符”

赵福帅

中国企业在海外并购中依然面临着三个“隐形陷阱”。

2013年以来，随着欧债危机的深化，欧洲众多企业走上了出售之路。其中不少是拥有数十年甚至上百年技术积淀的知名品牌。

全球范围内掀起了新一轮的并购浪潮，其中中国企业的表现依旧活跃。2014上半年，中国企业海外并购共完成案例75起，同比涨幅达92.3%。

中国企业这一轮“走出去”呈现出一些新特点，从以往并购资源矿产到并购技术品牌，大量资金追随李嘉诚的脚步，加大欧洲投资力度。中国买家不再是国有企业为主，越来越多的民营企业加入其中。并购方式也更加多样化，金融机构、金融杠杆发挥的作用更加明显。技术型并购的整合也呈现出全新的特点。

与此同时，国际并购联盟的数据显示，中国企业海外并购案例失败率高达70%。中国企业在海外并购中依然面临着三个“隐形陷阱”，即“土豪式”作风、“捡漏”心态和文化整合之难。

要控股还是要技术？

2014年5月8日，上海电气（601727.SH）与意大利国家战略基金FSI签署股权转让协议，将出资4亿欧元向FSI收购意大利燃气轮机生产企业安萨尔多能源公司 AEN 40%的股权。这项收购完成后，上海电气将成为AEN唯一具有产业背景的股东。

但收购过程一波三折，最后上海电气与FSI接触，并提出几个条件：第一，希望是安萨尔多的大股东，但也不是“非要不可”；第二，底线是技术要全面共享；第三，只要安萨尔多经营良好和健康，管理团队可以继续保留，可以不裁员；第四，上海电气必须是安萨尔多的唯一产业股东；……