碳市场下发电企业节能技改投资决策分析

孙 冬，韦倩茹，赵会茹

(华北电力大学 经济与管理学院， 北京 102206)



碳市场下发电企业节能技改投资决策分析

孙 冬，韦倩茹，赵会茹

(华北电力大学 经济与管理学院， 北京 102206)

随着碳约束的不断加强和碳市场的建立，碳价已直接影响到发电企业节能技改项目的投资决策。本文以财务净现值法为基础，构建火力发电企业技改项目临界碳价模型，即企业进行技改项目投资的阈值碳价，通过敏感性分析和数值案例分析，确定影响临界碳价的项目因素及市场因素，并对不同规模电厂、不同技改项目进行了比较，发现从临界碳价角度看投资规模及投资时机的选择对企业技改项目投资决策有重要影响，这为发电企业节能技改项目投资提供了一个新的方向。

碳约束；临界碳价；节能技改；敏感性分析；净现值

一、研究背景

全球变暖正深刻影响着人类的生存与发展，是全球可持续发展面临的严峻挑战之一。我国作为最大的发展中国家，承担着碳减排的重要任务，2009年11月25日国务院常务会议决定，到2020年中国单位GDP二氧化碳排放要比2005年下降40%～45%，将其作为约束性指标纳入我国“十二五”及中长期国民经济和社会发展规划。2011年3月16日国家颁布“十二五”规划纲要，要求“十二五”期间中国单位GDP二氧化碳排放量要比2010年降低17%左右。为更好地履行碳减排义务，我国已建立北京、上海、天津等7个碳交易试点市场。截至2015年4月12日，7个试点市场的最高碳价已达52元/吨。随着碳约束的不断加强，市场碳价将会逐渐走高，从而影响到企业的减排项目收益。……