银行降准，不如降息

任志强

经济在下滑之中，大家都在预期央行会“降准”，果然超出预期的央行提前采取了降准的行动，但降准0.5个百分点就能改变经济的下行趋势吗？不能，至少一次降准拉不动。

许多人在预测降准之后会对中国的经济起到刺激作用，尤其是对房地产市场是一种利好。其实一次降准几乎对房地产市场没有丝毫的影响。但如果降准能促进整体经济的活跃，倒有可能缓解民众对经济下行的担忧，增强预期消费的信心。

单纯就房地产的消费市场而言，降准远远不如降息的作用大，降息直接影响到消费者的实际支出，等于降低了房价。

一是，从总量的支付上看，降息影响到因利息支付而增加的房价总量，让实际的房价下浮的实惠落入消费者的口袋。

二是，降息会让按月计算的家庭收入用于还房贷的比例会发生变化。个贷低息时，家庭支付月供的比例也许只在40%左右，但利息的上升有可能让月供的比例超过了60%，即可能让消费者失去了购房贷款的资格，也让月生活的压力难以承受，或放弃购房的交易行为。

而降准并不会直接影响消费者的支付能力，尤其是当住房市场中的投资行为在多年的限制与打击之下，逐步退出市场时，降准提供的资金并不会直接或大量地流入市场。

降准会给开发商提供更多的周转资金吗？一定会有一部分资金流入房地产市场，但也一定是让资金本就不十分困难的好企业、大企业获得的更多，而中小企业难以获得。……