企业避税对高管薪酬契约的影响

钟海燕　李倩

【摘 要】 文章以我国2009—2013年的上市公司为研究样本，从高管业绩—薪酬敏感性和高管薪酬粘性两个角度考察了企业避税对高管薪酬契约的影响。研究发现：企业的避税程度和高管业绩—薪酬敏感性显著负相关，即避税程度越高，高管业绩—薪酬敏感性越低。进一步研究发现，避税程度加重了高管的薪酬粘性。文章的结论拓展了目前对企业避税的研究，也对高管薪酬制度的优化有一定的实证参考意义。

【关键词】 企业避税； 高管薪酬； 薪酬粘性； 代理问题

中图分类号：F276 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）15-0062-04

一、引言

企业避税是普遍存在的问题，当前有关企业避税的研究主要集中在企业避税对国家财政和资源配置的影响。企业根据当前的政策合理避税会促进国家对资源的配置，然而企业采用非法手段避税又会对国家税收造成侵害。在以往许多研究企业避税的文献中，通常认为企业通过避税可以减少企业税负，从而提高企业业绩、增大股东权益，进而对企业高管的薪酬也能起到积极的作用，基于此认为企业避税有利于提高高管薪酬。然而，从企业委托代理的角度出发，避税并不一定能带来企业业绩的增加，并对高管的薪酬产生积极影响，只有公司治理机制比较完善的企业，避税才能带来业绩的增加。

国内早期的研究并没有发现高管薪酬与企业绩效的相关性（李增泉，2000；魏刚，2000），反而更多地受到所处地区环境和公司规模的影响。随着我国上市公司的快速发展，公司治理机制的有效形成，基于业绩的薪酬制度逐步形成，企业高管薪酬与公司绩效紧密地联系在一起（李维安，2005；……