投资要克服市场波动带来的情绪

胡语文

想说投资不易，其实是受了霍华德·马克斯的启发。他最近的一篇投资笔记写出了过去多年的投资经验，并强调“投资不易”。显然，投资并不是最简单的事情，尤其是对在二级市场混战多年的人而言。二级市场看似门槛很低，谁都可以来炒股，谁都可以买卖，但实际上，要想长期稳定的获利，这并不是一件简单的事情。从常识而言，门槛越低的生意，往往竞争越大，竞争越大的生意，其盈利模式就不能持续。所以，要想在二级市场长期生存下来，最根本的优势就是建立竞争优势，挖一条足够深且宽的护城河。在二级市场参与投资的人，至少要保证有足够好的心态、勤奋且聪明。

最近笔者调研了好几家企业，它们分别来自于房地产、传统制造业和高科技行业。简单从参与调研的人数统计来看，传统型企业和房地产企业调研的人数明显少于高科技企业。实际上，从最近各行业的微观数据上也可以得到验证。最近半年新能源汽车行业明显出现了增长加快的趋势，二级市场相应股票也得到了资金大力追捧，而受PPI不断下滑的影响，传统制造型企业估值基本难以提升。房地产市场也出现了两极分化的走势，除了北上广深和几个相对核心的一线城市房价还能够保持增长，但其他二三线城市的房价均落入衰退的轨道。所以，尽管上证指数从6月份以来跌幅超过40%，但真正敢于抄底并值得投资的股票并不是想象的那么多。尽管市场中不乏有好的标的物，至少是物美价廉的选择。……