天交所要闻

正如张炳柱所说，与创新创业型小微企业对应的多层次资本市场目前还是缺口。在沪深市场，尽管创业板市场已经运行多年，但IPO审核制使得进入市场的仍是发展相对成熟的中型企业。而新三板市场，随着市场流动性增强，二级市场的造富效应使得保荐机构筛选企业的门槛不断提高，已经逐渐演变成为场外的创业板市场，不少新三板挂牌企业的体量和规模已经超过深圳市场创业板的平均水平。对于众多真正需要融资的创新创业小微企业来说，新三板也已然成为空中楼阁。

腾讯开放平台部高级市场总监胡皓在创交会现场对创业企业做出了提醒：“融到天使投资之后，是不是就等于你拿到了创业通行证呢？当然不是。据统计，从天使轮到A轮的死亡率高达95%至97%，仅仅只有3%至5%的项目或者团队能够拿到A轮融资。好多人都想创业，想要投入这个热潮，觉得市场上资金非常多，融资不是问题。当然，钱真的很多，但是人家为什么会投你？

胡皓所说的正是当前天使投资人市场或风投市场面临的尴尬，一方面，投资人手握大量现金找不到中意的项目；另一方面，大量快要“断粮”的小微企业嗷嗷待哺。

若想在创业过程中不断吸引投资人的关注，从而拿到投资，企业自身产品的前景和竞争优势固然最为重要。但是，如果能够出现与企业发展初期阶段和投资人风险偏好匹配的资本市场板块，那么，资本融通的效率将大为提升。

这就是天津众创板诞生的意义。……