风险投资:撬动互联网企业发展

文/卞永祖 杨谠峰

风险投资:撬动互联网企业发展

文/卞永祖 杨谠峰

风险投资（Venture Capital），又被称为创业投资，最早起源于美国，主要是一些集聚了大量财富的家庭或个人，为追求较高的回报率向初创企业提供资本并换取企业股份的一种投资方式，由于这种投资方式往往会获得高额暴利，这一投资方式很快就扩散开来。经过几十年的发展，风险投资逐渐发展成为包括募资、投资、管理、退出四个环节的一种“高风险、高回报”的投资方式。风险投资也在我国获得了快速发展，近十年来，随着我国高新技术产业的快速发展，特别是互联网产业的兴起，国内风险投资行业日益繁荣。

企业融资方式的阶段性差异

根据M-M理论中的融资次序理论来说，企业在进行融资决策时主要依据融资成本最小化原则来选择融资方式。因此，一般而言企业融资选择应该总是先选择内部融资，然后再是外部融资，在外部融资中，又总是先债务融资，后股权融资。然而对于处于初创期和成长期的企业而言，由于各种限制，内部融资往往不可行，而外部融资中的债务融资又难以满足融资需求，最后，初创企业往往只能通过寻求股权融资的方式来获得资金支持。

企业的生命周期一般可以划分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期、衰退期。其中，企业在不同时期，由于发展情况和资金需求不同，其选择的融资方式也有不同，具体的股权融资方式也存在不同，出让股权的比例以及融资额度也不同。……