自我效能会影响居民家庭资产组合的多样性吗

吴卫星　吴锟　沈涛

[内容摘要]从规范金融模型的视角来看，居民家庭资产组合最主要的偏差之一就是资产组合缺乏多样性。本文采用奥尔多投资咨询中心2009年“中国城镇居民经济状况与心态调查”数据，利用倾向得分匹配分析法（PSM）研究了自我效能对居民家庭资产组合多样性的影响。研究结果表明自我效能对居民家庭资产组合多样性有显著的正向影响。按照金融素养水平对居民家庭分组后，上述结论依然成立，并且自我效能对金融素养水平不同家庭资产组合多样性的影响具有非对称性。

[关键词]自我效能；资产组合多样性；倾向得分匹配法；金融素养

[中图分类号]F832.5 [文献标识码]A [文章编号]1000-8306（2016）02-0014-10

2007—2010年金融危机冲击的高峰期间，美国中等财富家庭的财富缩水了40%左右，而最富有的前10%的家庭财富不但没有下降，反而增长了2%。中等财富家庭和最富有的前10%家庭的财富结构安排差别在于：中等财富家庭资产组合比较单一，而最富有的家庭资产组合多元化。本文利用奥尔多投资咨询中心2009年进行的“中国城镇居民经济状况与心态调查”数据得出，在我国最富有的前20%家庭财富的分散化指数是0.352，而财富最后20%家庭财富的分散化指数仅为0.165。从规范金融模型的视角来看，居民家庭的资产组合最主要的偏差之一就是资产组合缺乏多样性。是什么因素影响了居民家庭资产组合的多样性呢？由于受到微观数据缺乏的影响，我国相关的研究还比较少。……