万达收购传奇的喜与忧

彭侃

中间层电影减少，这说明好莱坞电影投资的风险在增加。传奇影业作为电影投资和开发公司，所处的正是电影行业中风险最大的一个领域。

近日，万达宣布斥资35亿美元收购好莱坞传奇影业，这桩迄今为止中国资本对好莱坞最大的投资引起了业界广泛关注。很多人为万达欢呼，甚至将其意义与当年索尼公司收购哥伦比亚影业相提并论。但在笔者看来，对这桩收购还只能持审慎乐观的态度。

一方面，收购传奇影业对万达构建全球电影产业链的确有积极意义，万达不但可以学习到先进的电影投资和管理经验，也能借传奇影业的影响获得与好莱坞主流市场合作的机会，并可与此前收购的院线资产结合，一跃成为有全球影响力的电影集团。但另一方面，这桩交易可能也潜藏着巨大的风险。

因为传奇影业本质上是一家流淌着金融基因的电影投资公司。它起源于21世纪初，好莱坞开始流行的电影拼盘投资——利用从华尔街的私人或机构投资者募集来的资金，用于投入某个特定制片机构在一定时间范围内的较多数量的电影项目。一般电影拼盘投资项目会涉及数十部电影，投资额度在10%到50%之间。传奇影业当初便是带着从私募基金公司募集到的5亿美元资金，与华纳兄弟签署了7年合作投资40部电影的协议，借着华纳的《超人》《蝙蝠侠》等项目发展壮大。2013年，传奇影业和华纳合作期满没能续约，转而和环球影业签署了5年的合作协议。……