关于我国发展多层次资本市场的若干思考

管润青

关于我国发展多层次资本市场的若干思考

管润青

资本市场的多层次特性是必须发展多层次资本市场的关键性原因。文章首先对我国发展多层次资本市场的现状进行分析梳理，并就发展多层次资本市场的必要性进行梳理。在此基础上，文章重点对我国发展多层次资本市场的三大要点进行分解，并提出相关对策建议，以期能为我国发展完善、高效、安全的多层次资本市场提供政策参考。

多层次资本市场；工业化；信息化；创新监管

10.13999/j.cnki.scyj.2016.04.031

一、发展多层次资本市场的现状

多层次资本市场中的多层次既包括资本市场结构的多层次，也包含资本市场产品的多层次。改革开放以来，我国采取的是“摸着石头过河”的方式逐步构建起多层次资本市场的，1981年国家财政部首次发行债券，1990～1991年上交所与深交所相继成立，2009年创业板正式上市，经过三十多年的探索和发展，我国多层次资本市场已初步成型，具体表现在：在市场结构层面，形成以主板市场、二板市场（中小创）、新三板市场以及地方股权交易所组成的多层次市场结构；在市场产品方面，逐步形成以债券、股票为核心的多元化资本产品形式。从中小企业融资难问题仍未解决、资本市场监管不到位、资本市场投机氛围浓厚等现象可以看出，我国多层次资本市场体系仍未达到完善、高效、安全的成熟资本市场要求。

二、发展多层次资本市场的必要性

发展多层次资本市场是我国全面深化金融体制改革的重要组成部分，其必要性可以从四个方面分析：第一，投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求（周小川行长总结为资本市场的多层次特性）是发展多层次资本市场的根本性原因；……