东方财富股票价值投资分析

(西北师范大学 甘肃 兰州 730070)



东方财富股票价值投资分析

蔡玉德

(西北师范大学甘肃兰州730070)

近年来，互联网金融的迅猛发展，吸引了更多的投资人投资互联网金融概念的股票。本文以东方财富(300059)个股为研究对象，分别从基本面和技术面进行详细分析该公司的股票投资价值，最后对该股票的投资策略提出建议。

东方财富;互联网金融信息服务业;股票投资分析

一、公司简介及最新概况

东方财富网是中国访问量最大、影响力最大的财经证券门户网站之一。旗下现拥有天天基金网、股吧、东方财富终端、东方财富证券、choice数据等强势业务版块及产品。

公司自进入证券业以来，短期业绩出现下滑，但是随着公司在征信、互联网保险、基金管理等各细分金融服务方向的垂直转化，依托客户粘性+流量的优势，公司致力于构建一站式互联网金融平台，长期前景光明。

二、基本面分析

(一)宏观环境分析

2017年进入“十三五”规划的第二年，各项改革进入施工期，各项措施如果能很好落实，会有望稳定市场的预期，产生新的制度红利，但是经济仍会面临比较大的下行压力。供给侧结构性改革的深入，普惠金融将继续推进。金融形势方面，2017年人民币兑美元汇率预计将继续保持在6.5～7之间波动，央行继续维持汇率宽幅震荡，有助于提高人民币汇率弹性，避免形成贬值预期；2017年央行降息可能性不大，预计无风险利率仍将在低位徘徊；金融监管改革预计将会拿出实质性意见，混业经营、投贷联动、资产证券化等将会继续推进。货币政策和财政政策长期基本保持原来比较稳健和积极的基调，可能面临方向性转变，造成金融体系内资金成本上升。

(二)行业分析

互联网产业对实体经济具有强劲支持作用，自2014年以来，互联网金融已连续四年在政府工作报告中被提及。从“促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制”，到“互联网金融等累积风险要高度重视”，相关政策指向日益明确。业内普遍认为随着互联网金融向纵深演进，2016年是互金产业从“野蛮生长”走入逐步规范化的元年，随着各项整治工作的开展，垂直细分化、股东高端化，以及业务平台化，都将成为新时期互联网金融产业发展的重要趋势。

(三)公司财务比率分析

1.偿债能力分析，主要包含短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。流动比率和速动比率基本一致并保持同样的变化，每一元的流动负债都有超过1元的流动资产或速动资产作保障，短期偿债能力很强。长期偿债能力指标负债比率和股东权益比率在2015年中期之后逐渐稳步趋于50%，可能与行业从迅猛发展到趋于规范化、股市的波动有关，财务结构、长期偿债能力渐趋稳定。

2盈利能力分析，主要选取了销售毛利率，营业利润率和净利润率。三者的区别在于，销售毛利率为毛利与销售收入的比值，反映了企业单位产品销售创造的利润的能和产品售价中利润含量的高低；营业利润率是息税前收益与平均资产总额的比值，反映了在排除不同财务杠杆和税制环境影响的情况下，公司使用其拥有的资产从事主营业务获取利润的能力；净利润率是净利润与平均资产总额的比值，是影响所有者权益利润率的最重要的指标，具有很强的综合性。

该公司销售毛利率在2014年-2016年均保持在75%以上，在经历了2015年中期到2016年一季度的上升后又回归到2014年70%～75%水平。营业利润率和净利润率在2015年翻了一倍，在高水平保持到了年底，除2016年一季度下滑，但基本保持在50%以上，公司盈利能力有改善，说明公司提供的互联网金融产品的营销比较成功，产品竞争力强，具有较大的发展潜力，但盈利增幅下降。

3.投资收益分析，主要有每股收益、每股未分配利润和每股公积金。每股净收益是国内股市非常重要的指标，基本每股收益和稀释每股收益，基本每股收益是普通股股东当期净利润除以发行在外普通股加权平均数，稀释每股收益是在前者的基础上，假设公司发行在外的稀释性潜在普通股均已转化为普通股，分别调整当期利润和发行在外普通股加权平均数。

东方财富基本每股收益在2015年后三个季度大幅上涨回落后，目前处小幅增长，这一时期，股东可获得的股息收益在慢慢增加。另一指标加权净资产收益率也保持同样的变化。每股未分配利润在2015年底分配后保持在0.5元以上，大体正常。每股公积金在2015年末开始保持在2元左右，转增红股的可能性大。

4.现金流量分析，每股经营现金流量作为分析公司获取现金能力的指标，是经营现金流量与普通股股数的比值，表示了发行在外的普通股所平均占有的现金流量。

结合资产负债表和利润表看，该指标2016年以来处于负值，公司分红派息的可能性较低。

二、技术分析

(一)趋势分析

趋势分析的优点在于可以用来研判长期的股价走势，把握整体方向。

自2015年6月4日前后出现上吊线之后，出现两浪下跌趋势，最高点开始的下跌趋势已经突破阻力线，出现转点，第二波自2015年11月9日开始尚未筑底，波峰、波谷小，阻力和支撑不明显，趋势仍将继续的可能性大。

(二)形态分析

作为技术分析中的重要一环，股价走势的形态分析是其他技术分析的基础。其中反转形态是投资人需要及时跟进采取行动的依据，而剧烈的变动之后股价又在窄区域内小幅波动，形成整理形态。

该股价在14-16元之间有稳定的购买力，形成一条水平需求线，出现三次跌至该水平时又回升，但是看空力量不断加强，在股价还没有回升到上次的高点(37.31元)时再次抛售，股价每次波动的最高点都比前次低，形成向下倾斜的供给线，成交量也比较低沉。可能是托价出货。在2017年3月30日之后的两日突破了水平阻力线，是一个短期的卖出信号。此时如果出现向上突破阻力线，若伴有大成交量则可以证实，才是买入信号。

(三)指标分析

1.平滑异同移动平均线(MACD)：2017年3月6日之后DIF和DEA值在0轴线上下，市场在多头和空头市场之间转换，与此同时，彩色柱线颜色没有变化，是表示下跌趋势的绿色柱线，而且柱线长度变化不明显，没有持续3天以上的收缩迹象，从MACD指标分析，短期内适宜看空或持币观望。

2.随机指数(KDJ)：2017年3月27-31日，K值在20以下，D值在30以下，是超卖区域，但后退看一周，指标依旧如此，此时依旧是极强的空头市场，并非转向标志，此时参考V指标和ROC指标也可以得出同样结论。

3.相对强弱指标(RSI)：RSI最近三周内基本在40以下，与价格保持相同的变化，出现三次反弹，但指标并没有突破防线50，回升压力大。

综上所述，在短期内如果指标继续延续上述分析，可继续看空，等待即将到来的转势出现后买进或增持，还要结合公司的运营状况、重大变化时时跟进。

[1]苑鑫瑶.东方财富股票投资分析报告[J].商,2015,(24):185.

[2]邹辉文,汤兵勇.股票的投资价值、投资理念与投资分析方法[J].东华大学学报(自然科学版),2006,(02):35-41.

蔡玉德(1994-)，女，汉族，甘肃永登，西北师范大学经济学院在读学生。