本周主题词：债转股

据彭博新闻社报道，不愿具名知情人士表示，正式的“债转股”实施方案最快或于4月份推出。中国财政部、中国央行、中国银监会均未回复彭博新闻社寻求置评的传真。 上述人士不愿具名，因细节未公开。

此前有报道称，首批“债转股”规模为1万亿元，预计在3年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，“债转股”对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，其中以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。

推动“债转股”真正落地，并具有标准可言，也面临着诸多掣肘。中信副行长孙德顺表示，“‘债转股，特别是被动投资（企业资不抵债，无力偿还贷款），法律层面应有一个界限。”

从1990年代开始实施的《商业银行法》第43条规定，“商业银行不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产或向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定除外。”中国银监会主席尚福林也表示，“需要经过一系列制度设计和技术准备才能推开。”

从各国经验来看，“债转股”按发起方式分为银行主导型和政府主导型。银行主导“债转股”按操作方式可以是由银行内部设立部门直接参与“债转股”（比如波兰），或者由商业银行设立子公司间接参与“债转股”（比如日本）。1990年代，中国实施过政府主导型“债转股”，成立四大资产管理公司，对高负债国企进行改革。海通证券姜超认为，“上次大规模‘债转股后，企业改善有限，之所以未再次陷入高负债的困境之中，或许是被兴起的地产周期所掩盖。……