企业财务压力：来源与管控

【摘 要】 企业财务压力主要来自于股东的业绩预期要求以及其他契约条款的制约。从表现形态上，可以将企业财务压力区分为业绩压力和支付压力。企业财务压力从根本上来说，是源于收入与费用的非对称特性。对企业财务压力进行管控是企业治理层必须要慎重考虑的问题。

【关键词】 财务压力； 业绩预期； 投资者关系

中图分类号：F275.4 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）09-0020-03

压力（Pressure），是指发生在两个物体接触表面的作用力，或者是气体对于固体和液体表面的垂直作用力，或者液体对于固体表面的垂直作用力。除物理学外，心理学也有借用，其含义是指人的内心冲突与其伴随的强烈情绪体验。本文拟将其应用到公司财务领域。

一、财务压力的基本理论

学界对财务压力的研究成果甚少。提到“压力”，首先想到的是“舞弊铁三角”理论中的“压力”。管理层迫于“压力”，有“机会”进行舞弊，并在被发现后有适当的“借口”来解脱自己。这种财务压力系管理层迫于业绩改善而进行会计指标操控。吴国萍和朱君[1]认为，财务压力实质是从财务角度对公司形成的行为压迫，包括过高负债形成的债务压力、退市压力等。吴国萍和马施[2]指出，财务压力较大的企业更加倾向于违规信息披露。段华友等[3]认为，财务压力的来源包括政府、竞争者、供应商、购买商、股东、债权人、员工、管理者八个方面，是由企业的内、外部环境作用于企业财务活动形成的。笔者认为，企业财务压力是因施压者（最主要是股东）对受压者（企业经营者）施加的较难完成的财务指标与非财务指标而造成的作用力。……