基于业绩的薪酬激励是高管盈余管理的诱因吗

王华

【摘 要】 以2005—2012年沪深A股上市公司为样本，基于激励与约束的视角，结合应计项目盈余管理与真实活动盈余管理，实证分析了我国企业的高管薪酬激励以及内部控制制度对高管盈余管理程度的影响。结果发现，我国大多数企业已建立了高管薪酬与业绩挂钩的激励机制，高额薪酬能抑制冒险的盈余管理行为，只有当高管薪酬水平较低时其盈余管理程度才会提高；高管的薪酬激励强度与盈余管理程度显著负相关，而且激励强度较高的企业内部控制通常较好，良好的企业内部控制有助于抑制高管基于薪酬目的的盈余管理行为。因此，在良好的内部控制环境下，基于业绩的薪酬激励不是高管盈余管理的直接诱因，增强激励强度反而对盈余管理具有抑制效用。

【关键词】 高管薪酬激励； 应计盈余管理； 真实盈余管理； 内部控制

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）09-0002-09

一、引言

自Jensen and Meckling[1]提出委托代理理论以来，如何缓解代理冲突成为公司治理的一个重要课题。Jensen

and Murphy[2]指出，基于业绩对管理层进行薪酬激励可以把委托人与代理人的利益联系在一起。盈余是衡量业绩的重要会计指标，信息不对称及其引发的道德风险问题可能致使高管进行盈余管理影响业绩进而增加其薪酬，即基于业绩的薪酬激励容易诱发高管的盈余管理行为，Healy[3]、McNichols and Wilson[4]、cheng and Warfield[5]为此提供了经验证据。然而，另一种观点认为，导致高管进行盈余管理的并不是薪酬激励制度本身，而是不健全的公司治理与监督机制[6]。……