森马服饰：多维度品牌覆盖细分市场 下沉抢占二三线城市应收账款大增

周月明

受益于细分市场战略和自我改革举措，森马服饰近几年的表现在同行业中领先，但面对快速变化的新形势，仍有许多功课要做

在服饰行业整体不佳的情况下，国内知名服装品牌浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”）近年来仍保持了较为稳健的增长：2015年主营收入94.5亿元，同比增长16.1%，扣非后净利润12.7亿元，同比增长25.3%。2016年一季度营业收入19.2亿元，同比增长16.2%，净利润2.4亿元，同比增长24.5%。

总市值306亿元，随海澜之家、雅戈尔之后排名第三，市盈率31.33倍，而雅戈尔3.78倍，海澜之家12.42倍。此外近三个月累积涨幅19.84%，也远超纺织服装板块涨幅6.92%的平均水平。

公司近几年业绩复苏并保持较稳健增长的主要原因是什么？对于更新速度越来越快、竞争白热化的服饰行业竞争，公司未来如何应对？就以上问题，《投资者报》记者近日致电公司，但未能与相关负责人取得联系，致函公司公开邮箱也还未收到任何回复。

多品牌战略应对细分消费

在行业下滑的情况下，森马服饰之所以还能保持较稳健的增长，并且较其他竞争品牌更早进入业绩回暖期，与它近几年的细分市场战略和自我改革举措有很大的关系。

首先是为其带来最大收益的童装产业。

目前，国内童装产业仍处于快速增长的阶段，且随着“全面二胎”政策的利好，保守估计未来每年新出生婴儿600万至800万。但前几年的童装行业品牌较为碎片化，尤其是在中端童装领域还未出现较强的国内品牌。就在这样的背景下，森马依靠自己起步较早、在市场深耕多年的巴拉巴拉子品牌，取得了国内童装市场最高占有率，且有着较为明显的领先优势，随着市场逐渐集中向领导品牌发展。……