人民币汇率对中国OFDI影响的实证研究

陈柯米

人民币汇率对中国OFDI影响的实证研究

陈柯米

自“走出去”战略实施以来，中国企业对外直接活动日趋活跃，同时汇率市场上人民币升值的趋势依然坚挺。汇率变动在一定程度上可以改变企业的投资的相对资本量，时刻影响着企业对外直接投资行为。为明确人民币汇率与对外直接投资间的关系，本文在论述了大量投资理论和汇率研究的基础上，通过实证分析得出结果，并据此提出初步性的政策建议。

人民币汇率；OFDI；影响研究；实证分析

自改革开放以来，中国经济增长迅速，企业开始走出国门，在全球市场中寻求投资机会。仅2014年中国对外直接投资流量达1160亿美元，累计投资8826.42亿美元，分布在全球186个国家(地区)，涵盖国民经济的18个行业，对外直接投资在国际投资中的作用越来越突出。人民币汇率制度在经历了多个阶段的变动后，人民币升值压力可能影响我国企业的国际竞争力和投资决策，从而影响到我国对外直接投资的总体水平。因而，更好的认识在此种汇率变动情境下中国对外直接投资可能面临的问题，正确把握对外直接投资大致发展方向尤其重要。

一、中国对外直接投资及人民币汇率的发展

中国对外直接投资的起步虽比较晚，但随企业国际化经营日臻成熟，对外直接投资的势头良好。目的地方面，中国对外直接投资地域分布高度集中，2014年底对外直接投资存量前20位的国家地区存量占总量的近90%，对“一带一路”沿线国家的直接投资流量为136.6亿美元，占中国对外直接投资流量的11.1%。……