海康威视业绩持续高增长动因分析

海康威视业绩持续高增长动因分析

公司价值创造是由当前绩效和未来增长共同决定的，投入资本回报率和增长率是公司绩效衡量的起点。短期财务成果如果不能和长期价值创造相结合，业绩增长就不具有持续性。短期财务成果指的是基于公司财务报表衡量的历史绩效，长期价值创造的内涵是公司在未来创造更多经济价值的能力。要持续创造价值，就要兼顾短期绩效和长期增长，海康威视用数据很好地诠释了这一点。

一、海康威视业绩增长情况

成立于2001年的海康威视是国内安防服务行业的龙头企业，2010年在深市中小板上市，面向全球提供监控产品、技术解决方案以及安防服务。上市以来，公司以每年40%以上的利润增速位居行业前列。

近年来部分安全事件的发生使得公共安全问题日益受到人们的重视。受益于安防服务需求的持续增长，海康威视在上市以来的短短5年内取得了令人瞩目的经营业绩（见表1、表2）。

表1 海康威视2010 ～ 2013年盈利情况相关指标

表2 2013年海康威视盈利能力的行业对比

从当前绩效来看，上市以来，公司的销售毛利率一直保持在45%以上，销售净利率一直保持在25%以上，核心盈利指标净资产回报率和投入资本回报率（ROIC）也一直保持在20%以上，公司2014年业绩快报显示净资产回报率创历史新高，达到35.85%，盈利能力远高于行业均值。从盈利质量来看，公司的经营活动净收益占利润总额的85%以上，且扣除非经常性损益后的净利润占净利润的97%以上，说明其高营收、高增长主要来自于经营活动，盈利质量良好。……