财务视角下高端装备制造企业投资并购管理研究

张华

摘要：投资并购是企业实现发展战略，提升核心竞争力和价值的重要方式之一，但是由于投资并购目标的多样性、业务的复杂性，许多企业的投资并购效果往往并不理想。本文以从事高端装备制造的A公司为例，从财务视角对其投资并购实践中存在的问题进行分析，以提出改善投资绩效的有效措施。

关键词：财务视角 高端装备制造 投资并购

一、A公司投资并购业务现状

A公司是一家从事高端装备制造业的上市公司，公司为实现扩大生产经营规模、提高市场份额、提升行业战略地位、实施多元化经营的投资战略，从2006年起，开展了一系列投资及并购活动。先后并购了国内外多家公司，并在国内多个城市成立了属地化子公司，或与行业内知名企业合资合作设立联营、合营公司，在美国、澳洲、巴西、香港等地也设立了多家境外子公司。按投资并购的战略目标不同，大致可分为五类。

（1）进入新的产业，扩展业务领域。如收购某高端装备整车制造公司，进入整车制造领域；收购英国某海工装备制造公司进入海工领域。这类投资一般投资金额较大，是A公司快速扩张战略下的核心并购业务，以全资或合资控股方式为主。

（2）投资换市场，扩大市场占有率。如以主业市场为依托的沈阳、昆明等属地化公司。这类投资以取得订单为目的，一般投资金额在1亿元以下，轻资产运作，以全资或合资控股方式为主。

（3）设立境外公司，开拓海外市场。如设立美国、澳洲、巴西子公司，以这些子公司为基地，实现海外市场的突破。……