行业生命周期与企业价值的相关性研究

在对企业价值进行评估分析时，对于企业所面对外部环境变化的假设准确与否，是能否正确对企业未来收益进行预测及相关参数涉及的风险进行判断的前提之一。而对企业所面临外部环境的描述和刻画中，对企业所处行业进行分析是形成真实环境假设的关键环节。企业价值评估中的行业分析所涉及分析内容众多，其中行业生命周期是分析行业发展，定位企业未来增长空间的重要理论工具。同一个行业在不同的发展阶段存在市场规模、市场潜力、厂商数量、竞争态势甚至利润率水平的差异。这意味着，企业所处行业发展阶段的不同，面临的外部环境存在差异，进而决定了企业价值评估过程中相关收益预测和模型参数的选择限制，因此需要对行业生命周期理论在企业价值评估中的相关理论问题进行讨论，可以推动基于行业生命周期理论的分析思路在企业价值评估中的应用及发展。本文将首先从理论角度讨论如何运用现实的具体指标对本文所选择的行业进行周期定位和划分，为讨论行业周期在企业价值评估中的应用提供分析起点。其次本文通过所选取行业基于不同企业价值计算指标的统计结果，对不同生命周期的行业盈利能力所反映的价值变化进行分析，阐明本文的行业生命周期划分与行业价值变化的对应性和匹配性。最后，本文对处于不同行业生命周期阶段的企业价值评估应该关注的要点进行了讨论。……