2016年：阿根廷的转型与变革

蒋成纪

【摘要】随着2015底阿根廷新政府的就职，一系列新的经济政策的推出，阿根廷的转型与变革悄然拉开大幕。阿根廷新政府将努力开放市场和吸引外资，改善投资环境。中国是阿根廷第二大贸易伙伴和第一大农产品出口对象国，也是第三大外资来源国，阿根廷的转型与变革将催生农业、铁路和基建、制造业等领域的投資机会。

【关键词】转型与变；民粹主义；通货膨胀；马克里；投资机会

2016年新年伊始，笔者踏上了阿根廷这一个遥远而充满魅力的国度，进行为期三周的调研与考察。笔者在阿根廷得以近距离感受阿根廷的转型与变革正在悄然发生。对中资企业而言，也将催生一系列的投资机会。2016年，是阿根廷的机遇之年。

一、阿根廷的经济衰退之谜

阿根廷具有令人羡慕的资源禀赋和自然条件，阿根廷的经济的衰退就像一个迷团，令人费解为经济学界贡献了一个课题：阿根廷经济增长悖论。

众多学者对阿根廷经济增长问题提出了研究，提出了不同的学术观点，但大家一致认同的是民粹主义对经济的伤害。自庇隆政府以来，政府不断提高社会福利，从而导致政府债务不断升高，也扶持出了强大的工会。为了缓解债务压力，一方面提高税率，另一方面不断超发货币，导致恶性通货膨胀。高税率使得企业投资减少，失业率上升，而高通胀又使得民众的生活品质下降，又进一步要求更高的社会保障，由此陷入了恶性循环。

2015年，阿根廷的经济交出了一份令人失望的答卷：GDP增长率预测将下滑0.3%，进入衰退；阿根廷物价上涨26.9%，仅次于委内瑞拉（273.7%）和乌克兰（43.4%）。

二、转型的曙光

一切随着阿根廷大选的尘埃落定而出现转机。

2015年12月10日，毛里西奥·马克里作为阿根廷第53任总统宣誓就职。马克里被认为是亲市场的少壮派，他的经济政策主张包括：经济市场化、自由化、全球化，放松外汇和物价管制，鼓励进出口，融入国际市场，主张推行更有效率的自由化。

新总统一上台就雷厉风行：从2015年12月14日起，完全取消对小麦、玉米、高粱、海产品和肉类等农产品征收的出口关税，并将大豆出口税率下调至30%，出口配额也同时取消。12月17日，阿根廷宣布取消资本管制，允许汇率自由浮动，比索一次性贬值30%。

IMF在最新的经济展望中，调升了阿根廷的GDP增长预测，2016年可恢复正增长，远好于起巴西（-1.2%）、俄罗斯（-0.6%）。

三、投资机会分析

（一）农业

阿根廷全国大部分地区土壤肥沃，气候温和，降水充沛，适全于农牧业发展。随着阿根廷货币的贬值，以及取消农业出口税之后，农产品尤其是肉类产品在全球具有更高的竞争力。目前农业投资在中国对外投资中所占的比例正在稳步上升，相比传统上的投资目的地澳大利亚和新西兰，阿根廷的农业资产更加廉价，也更加高产。而且，阿根廷非常不同一点是，有“70%以上的”农场都是由专业的管理公司通过租赁或者托管经营的，这意味着投资人无需在土地上投入大量的资金，极大地提高资本投资回报率。据统计，在阿根廷这种轻资产的模式从长期来看可以获得15%～20%的投资回报。

（二）铁路与基建

阿根廷的铁路部门长期经营不善，连年亏损，加之缺乏投资，绝大部分路段已经老化停运。2003年以来，政府加大了对铁路等基础设施建设的投入，但由于缺乏资金，进展缓慢。阿根廷也在加大电力行业的投资力度。新政府上台之后，预计将大力吸引外资进行铁路系统、电力系统等基础设施的更新升级，以此来创造就业，并为未来的经济发展和内陆地区开发打下基础。

（三）制造业

阿根廷拥有发展制造业的得天独厚的条件。一是资源禀赋高，原材料获取成本低；二是劳动力资源充足而且质量较高；三是拉美人口基数庞大，拥有广阔的市场。然而因为大宗商品和农产品的牛市，拉美国家纷纷提高了初级产品出口比例。经济结构的失衡使得拉美国家在商品市场步入熊市后就遭遇了贸易逆差，国际收支迅速恶化。制造业空心化的问题已经得到阿根廷政府的重视。阿根廷自2011年10月提出《2020年工业战略计划》。新政府上台后，预计将大力改善投资环境，加快制造业的发展。中资企业可以尝试在阿根廷设立工厂，就近获得原料及产品市场。

四、风险

当然，阿根廷的转型与变革过程中要面临的风险也不可忽视：

1.克里领导的政党在在国会中也不占多数，新政府的一系列政策推行的难度不小。

2.财政赤字在高福利政策和国际收支恶化的情况下很难迅速改善。能否改善与美欧关系，重启与“钉子户”债权人谈判，开放市场和投资，争取获得国际金融组织支持，将是能否短期内改善的关键，否则阿根廷仍将无法走出债务违约的困境。

3.虽然取消外汇管理制后，阿根廷央行无需再为维持币值而消耗外汇储备，但阿根廷的现有外汇储备规模仍有发生汇兑压力的风险，汇率还有进一步下跌的潜在风险。

五、结论

阿根廷不仅拥有经济发展的硬性条件，例如充足的资源禀赋、庞大的市场、健全的基础设施（公路、港口、电信网络等），同时还拥有所有的软性条件（法律制度、契约精神等）。阿根廷所欠缺的，是一个具有高瞻远瞩、对经济改革具有坚定决心、以及具有执行力的政府。

参考文献

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