从企业治理结构透视财务管理目标

许丽杰

摘 要：从企业治理结构透视财务管理目标，必须明确企业财务管理目标。随着企业经济效益不断提高，财务管理目标也需要不断的完善，财务管理是企业管理的重要组成部分，财务管理目标自然也会受企业管理目标的影响。而企业治理结构是一个多元的权利结构，企业治理结构决定企业目标，也会对企业财务目标的形成产生一定的影响。本文从企业治理结构及财务管理目标的基本概述出发，并对不同企业治理结构下企业财务目标进行比较，从而结合实际情况，确定有利于企业实现长远发展目标的财务管理目标，满足企业可持续发展的需要。

关键词：企业治理结构；财务管理目标；比较

建立良好的企业治理结构对提高企业竞争力会形成非常重要的影响作用，因此，如何建立有效的企业治理结构成为企业研究的重要课题。主要是因为企业治理结构是一个多元的权力结构，主要目的是形成决策权力和监督权力相互协调、相互分离的运行机制，从而实现规范管理的重要目标。作为现代企业制度的核心，企业治理结构直接决定企业管理目标，而企业财务管理目标又会受企业管理目标的影响，在企业经营管理过程中，制定科学、合理的财务管理目标，促使企业实现可持续发展重要战略目标，就必须根据企业治理结构，明确企业财务管理目标。

一、企业治理结构及财务管理目标的基本概述

1.企业治理结构

企业治理结构指的是为实现企业最佳经营业绩，企业所有权和经营权基于信托责任而形成的相互制衡关系的结构性制度。企业治理结构又称为企业治理机制，是现代企业制度的核心组成部分。而现代企业制度不同于传统企业制度的根本点主要体现在，其所有权和经营权是分离的。在这种状态下，为了使所有者和经营者相互制衡，对企业进行有效的管理和控制，就需要形成一种相互制衡的机制，即企业治理结构。企业治理结构是一个多元的权利结构，涉及到企业经营管理中的多方面内容。企业治理结构在企业经营管理中发挥着非常重要的作用，它在企业经营过程中需要解决三个基本问题，第一，如何保证投资者的利益回报，即协调股东与企业的利益关系；第二，协调企业内各利益集团的关系；第三，提高企业的抗风险能力。总而言之，企业治理结构在企业经营管理中发挥着不可替代的重要作用，只有制定科学、合理的治理结构，才能保证企业实现长远发展的重要目标。

2.企业财务管理目标

企业财务管理目标一般涉及三个要素，分别为生存、发展和获利。其中，生存是企业形成的最基本目标，而对企业生存形成威胁主要来源于长期亏损和不能偿还到期债务两方面，为了减少破产风险，是企业可以长期、稳定的生存下去，其财务管理的首要要求即为保证收支平衡，能够偿还到期债务；发展是企业的长期目标，主要表现为扩大收入。在企业发展过程中，为了扩大收入，就必须提高产品质量和销售量，实现设备、技术和生产工艺的更新，而这些资源的获取都需要资金，所以在企业发展过程中，筹集资金是主要任务。而获利最是企业经营的最终目标，在企业财务管理中对资金的合理、有效使用，是企业获利的关键性因素。总之，企业财务管理目标就是企业处于某种特殊环境下，通过组织财务活动所需要达到的目的，企业财务管理目标取决于企业目标。对财务管理目标的研究发现，财务管理目标一般具有利润最大化、盈余最大化等特征。

二、不同企业治理结构下财务管理目标的比较分析

1.不同企业治理结构

市场经济具有多元化的特征，这就决定了企业不同的治理结构。主要是因为企业适应市场环境，结合自身的实际情况，需要制定不同的治理结构。通过对企业治理结构的研究发现，企业一般应用的治理结构主要包括股东至上模式和共同治理模式两种。其中，股东至上模式下，股东的地位是至上的，企业经营者只有按照股东的利益行驶控制权才能保证企业有效运行。但是，在企业实际运营过程中，由于经营者存在不同于所有者的利益目标，在所有权和经营权分离的情况下，经营者拥有控制权在企业经营管理中处于有利地位，这就使得股东利益受损的情况出现。在这种治理结构下，除股东外的其他利益相关者的地位比较低，其权益也难以得到应用的保护，导致企业治理结构存在严重的缺陷，对企业实现可持续发展目标会形成不利影响。而共同治理模式，则是区别于“股东财富最大化”的治理结构，它是在现代市场经济条件下形成的，在这种治理结构下，不仅需要重视股东的另一，也要实现对其他利益相关者利益的保护，简单来讲，就是在企业经营管理过程中，不仅需要股东等利益相关者的积极参与，也需要充分发挥出其他利益相关者的重要作用。这种共同治理模式在我国得到了广泛应用，并取得了显著的效果。

2.不同企业治理结构下财务目标的比较分析

传统企业追求股东财务最大化，并将其作为财务目标。随着经济不断发展，出现了企业价值最大化目标，不同于股东财富最大化目标，企业价值最大化目标是具有科学性的财务管理目标。而如何制衡股东财富最大化目标和企业价值最大化目标，成为企业经营管理的重点。

（1）股东财富最大化目标

股东财富最大化目标形成于股东至上模式，在这种财务目标的影响下，企业经营者注重股东利益，更加重视对股东有利的投资，有可能损害其他利益相关者的利益。股东财富最大化目标充分考虑了不确定性、股东资金等因素，所以更为科学和合理。这种财务目标强调：不能忽视风险的差别和现金流入时间的判别，主要是这些因素直接决定财务决策是否科学性。由于股东财富最大化目标只重视股东利益，而岁其他利益相关者的利益重视不够，随着企业治理结构不断创新，共同治理结构取代股东至上治理结构，从而使企业价值最大化目标成为财务管理目标。

（2）企业价值最大化目标

企业价值最大化目标充分考虑了所有利益相关者的合法权利，对企业实现可持续发展和长期稳定发展目标具有重要作用。以医院财务管理目标为例，医院经营管理中涉及到诸多利益相关者，例如股东、职工、病人、政府等，在企业价值最大化目标下，医院充分考虑多个利益相关者的影响因素，医院职工（医生、护士...）是发展的主要动力，他们提供的医疗水平和服务质量，直接决定病人的满意度，影响医院社会形象和信誉价值。不断提高医院职工专业水平，就可以为医院实现价值最大化目标奠定坚实的基础。

（3）不同财务管理目标的比较

通过对股东财富最大化和企业价值最大化目标比较发现，企业价值最大化在考虑了不确定性和时间价值的基础上，将风险控制在合理范围内，对企业稳定、健康运营具有重要作用。而且企业价值最大化目标充分考虑了所有利益相关者的利益，符合现代化企业发展的现实意义，所以企业价值最大化目标成为企业财务目标是必然的。

三、结束语

总之，企业财务管理目标是一段时间内，企业要达成的收益目标。在激烈的市场竞争环境下，企业要在激烈的竞争中占据有利地位，就必须制定科学的财务管理目标。而企业治理结构作为影响财务管理目标的重要因素，必须结合企业治理结构制定科学、合理的财务管理目标。

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