上市公司股利政策存在的问题及其对策研究

【摘要】近些年金融市场关注的焦点问题之一，即上市公司的股利政策，这也是企业财务问题的核心之一。股利政策的制定和股利的发放对上市公司来说意义深远，既关系到股东和债权人，也关系到公司未来的走向。因此，找出我国上市公司在制定股利政策时存在的问题，分析其发生的原因，并且找到解决对策可以帮助我国上市公司更好更快地发展，繁荣我国资本场。

【关键词】上市公司；股利分配；股利政策；金融市场

一、股利政策理论简述

（一）基于信号传递理论下的股利政策

资本结构政策、股利分配政策、营运资本政策以及投资政策是上市公司的四大财务政策，其中股利分配政策一直以来都受到国内外学者的广泛研究。国外学者对于股利政策的态度是，认为其是一种信号，上市公司管理层通过这一信号将公司未来发展信息以及公司盈利状况传递给投资者。这种信号理论主要认为，上市公司管理层在将其的股利政策公布的同时，将公司的发展前景以及盈利水平等相关信息向外界传达。由于公司管理层在信息掌握中处于优势，而外部投资者处于劣势，就使得二者存在严重的信息不对称。公司管理层对于公司的未来发展前景、增长能力、投资机会以及当前的现金流量状况等相关内部信息有着更为详尽的了解，他们利用鼓励政策这一信号，将有效信息传达给外界股东以及潜在投资者。投资者对于上市公司的股利政策调整进行观察，进而分析未来发展与投资的趋势，对公司的盈利能力进行推断。……