企业股利政策探讨

郝玉强

[提要] 当下我国企业的所有体制已从公有制为主向多种体制转变，其中股份制是一个重要的转变方向。企业实行或转为股份制甚至上市后，不可避免地要进行股利的分配；而股利政策则成为上市公司及股份制企业的核心财务问题之一，股利政策的选择是否得当将直接关系到企业的发展、股东的利益、上市公司股票价格的高低和企业的形象好坏。

关键词：股利；股利政策；留存收益；资本结构

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2015年12月29日

股利亦称股息、红利。股份企业通常在年终结算后将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东。股利政策是税后收益在股东所得股利和留存盈利之间进行合理分配的策略，它在股份制企业财务政策中扮演着十分重要的作用。一方面它是企业筹资、投资活动的逻辑延续，是其理财行为的必然结果；另一方面恰当的股利分配政策，不仅可以树立起良好的企业形象，而且能激发广大投资者对企业持续投资的热情，从而使企业获得长期、稳定的发展条件和机会。对于股份制企业而言，如果支付较高的股利，可使股东获得可观的投资收益，还能引起企业股票价格上升。但过高的股利将使企业留存利润减少，或者影响企业未来发展，或者因举债、增发新股而增加资本成本，最终影响企业未来收益。而支付较低的股利，虽然使企业留存较多的发展资金，但可能会与企业部分股东的愿望相背离，致使股票价格下跌，企业形象受损。……