江苏省战略性新兴产业上市公司融资效率研究
——基于2009-2014年面板数据

王　琼，耿成轩



●华东经济

江苏省战略性新兴产业上市公司融资效率研究
——基于2009-2014年面板数据

王琼1，2，耿成轩1

（1.南京航空航天大学 经济与管理学院，江苏 南京 211106；2.常州大学 数理学院，江苏 常州 213164）

摘要：文章对多阶段DEA模型加以拓展，同时考虑投入松弛量信息及外部环境和随机因素的影响，构建六阶段Super-SBM模型，结合Malmquist指数模型，对江苏省战略性新兴产业29家上市公司2009-2014年融资效率进行静态与动态评价，更真实地反映融资效率状况。研究表明：“熨平”外部环境和随机因素影响后，平均融资效率明显下降，说明改善金融生态和创新环境能显著提升融资效率；融资效率整体呈现上升趋势，但年均增长有放缓态势；融资效率增长主要依赖技术进步，但效率充分提升还受到技术效率的影响；制约技术效率的主要原因为纯技术效率不高，企业各种资本要素有效集聚和配置管理的水平有待进一步提升。

关键词：战略性新兴产业；融资效率；六阶段Super-SBM模型；Malmquist指数模型

一、引　言

加快培育和发展战略性新兴产业不仅仅是全球产业结构调整的大势所趋，也是中国政府为促进经济发展方式转变和产业结构升级而做的重大战略选择。我国已将培育发展战略性新兴产业提升到国家战略高度，而资金是战略性新兴产业发展的核心与动脉。在资金融通及其配置效率受到现实融资生态严重约束的新常态经济情境下，如何在有限的金融资源供给下实现更高的利用效率，以提高融资效率为基础促进产业发展的提质增效，就成为促进战略性新兴产业从资本密集的增长方式转向有质量的增长的重要问题。……