影子银行规模与金融稳定性关系研究
——基于SVAR和DCC-MVGARCH模型

杨　真

(山东大学 经济学院, 济南 250100)



财政金融研究

影子银行规模与金融稳定性关系研究
——基于SVAR和DCC-MVGARCH模型

杨真

(山东大学 经济学院, 济南 250100)

[摘要]利用2002～2014年数据,估计了我国影子银行规模、构建了我国金融稳定性指数。在此基础上,利用SVAR和DCC-MVGARCH等模型研究了影子银行规模和金融稳定指数的关系,结果发现,影子银行对我国金融稳定性存在较大的正向影响,应对于影子银行宏观盯住、微观微调的同时,着力进行市场化改革。

[关键词]影子银行;金融稳定性;SVAR;DCC-MVGARCH

影子银行(Shadow Banking)的概念最早由McCulley在2007年提出。然而在此之前,影子银行就已广泛存在,并且成为2007年美国次贷危机的元凶。次贷危机以后,影子银行才逐渐引起各国学术界和管理层的重视。对影子银行的定义很多,但是所有定义都指出:影子银行是游离于传统银行之外的、不受监管的信用中介体系。近年来,影子银行在中国发展迅速,在一定程度上影响了国民经济以及金融体系。但是我国的影子银行是在资本市场不发达、二元制金融结构的背景下产生的,同欧美发达国家的影子银行不可一概而论。我国的影子银行是“银行的影子”而欧美的影子银行是“平行银行体系”。两者的性质、作用、风险可控程度都不同。伯南克说,信用的提供不可避免的要承担风险,我们不应当对防止所有危机心存幻想。那么,影子银行对我国金融系统到底有什么影响?这种影响又有多大呢?

一、文献综述

对影子银行的研究文献可以分为对欧美发达经济体和新兴经济体影子银行的研究。……