保千里定增实施助力高增长

杜鹃

随着20亿元定增计划的顺利实施，及募投项目的加快推进，保千里高增长态势有望延续。

经过近1年的等待之后，保千里（600074.SH）7月29日发布公告，公司20亿元定增计划已经实施完毕。未来随着定增项目的顺利推进，公司产能瓶颈将不再，业绩有望继续维持高增长，“智能硬件+互联网”战略也有望加速落地生根。

资料显示，2015年，保千里借壳中达股份，成功登陆A股主板市场。公司主营业务为电子视像产品的研发、设计、生产与销售，立足精密光机电成像+仿生智能算法的竞争优势，研发一系列以高端图像采集、分析、显示、传输、处理技术为核心的智能硬件产品，为客户提供高端视像解决方案。

保千里2015年收入16.57亿元，按应用领域划分，汽车视像业务、商用视像业务、特种视像（安防视像、智慧视像）业务分别贡献收入4亿元、5.6亿元、3.3亿元。2016年上半年，公司围绕发展战略规划，稳步推进各项经营管理工作，依托自身的技术研发实力，持续加大科研投入，提升产品竞争力，充分利用资本优势构建合作发展平台，积极开拓市场，公司主营业务收入保持稳定增长。根据刚刚发布的2016年半年度报告，公司实现营业收入141，412.25万元人民币，比去年同期增长185.82%，净利润33，624.47万元人民币，比去年同期增长226.98%。

大股东认购传递信心

2015年6月25日晚间，保千里发布公告，公司正在筹划股权激励事项，股票自2015年6月26日起停牌。

2015年7月2日晚间，保千里发布首期限制性股票激励计划，公司拟以每股11.3元的价格，向23名对象授予1000万股限制性股票，约占公司总股本的0.44%。

2015年9月24日，保千里抛出一份20亿元的非公开发行预案。经过1年多的努力和等待之后，上市公司7月29日发布公告称，此次定增计划已实施完毕，募集资金已经到位。

根据公告，上市公司此次非公开发行股份合计1.34亿股，发行价格为 14.86元/股，募集资金总额为19.89亿元，扣除各项发行费用2977万元后，实际募集资金净额为19.59亿元。

保千里此次定增的一个亮点是，公司实际控制人庄敏参与了此次定增。公告显示，庄敏认购股份数达到1338万股，本次非公开发行股份数量的比例达到10%，认购金额合计1.99亿元。庄敏此次定增股份限售解禁期为3年，传递出强烈看好上市公司前景的信心。

此外，多家知名投资机构也参与了此次定增。

根据非公开发行预案，保千里的募集资金将用于投资以下项目：车用智能硬件—汽车主动安全系统全网建设项目、商用智能硬件—商用显示系列产品建设项目、移动智能硬件—手机打令产业化项目、智能硬件生态圈—云端大数据服务系统建设项目、研发中心建设项目，投入金额分别为8.4亿元、4.1亿元、3.35亿元、2.2亿元、1.51亿元。

对于此次定增目的，保千里公告称，公司将在车用智能硬件、商用智能硬件、移动智能硬件领域建立“智能硬件+互联网”的战略架构，具体以汽车主动安全系统、智能商用显示系统、移动手机打令为入口，构建后台云端大数据服务系统，不仅为用户提供单体硬件的功能，更让其享受大数据分析带来的专属化服务。

公司表示，募集资金到位后，公司将拓展现有智能硬件终端用户量，深化精密光机电成像技术和仿生智能算法，布局云端服务系统将传统电子视像业务融入到智能硬件生态圈的商业架构中，进一步拓宽盈利模式，提升核心竞争力。

助力高增长

保千里此次定增项目中投入最大的是“车用智能硬件—汽车主动安全系统全网建设项目”，金额达8.4亿元。

定增预案称，公司拟通过实施该项目，布局汽车前装、后装营销渠道，提升市场把控能力，实现与前装厂商、后装渠道商零距离对接。同时，公司将通过本次募投项目新建多条自动化生产线扩充产能、打造专车专用解决方案、建设汽车主动安全系统测试标准化中心，进一步扩大与市场竞争者的距离，加强公司在汽车主动安全系统领域的行业地位。

据本刊记者了解，保千里从2012年开始切入汽车主动安全市场，公司自主研发的汽车夜视产品，拥有微光及主动红外激光夜视的核心技术优势。公司于2016年6月17日正式发布“保千里智能驾驶系列产品”，该次发布的新产品是在公司原有汽车夜视主动安全系统基础上全面升级，除了继续保留了原汽车夜视主动安全系统的十一大功能，还能够实现盲区检测（BLIS）等多项功能。该次发布的新产品构建了一个集高清夜视、主动安全、车联网、智能驾驶为一体的智能驾驶平台，提升了汽车驾驶的智能化、安全性、汽车操控的便捷性与汽车乘坐的趣乐性。

保千里将持续提升在汽车智能驾驶领域的竞争力，抢占智能驾驶入口，积极迎接市场，推动公司在汽车智能驾驶领域的发展。

在汽车主动安全系统后装市场，保千里通过在全国重点城市巡回召开大型招商路演，与多家汽车经销商、4S店集团签订合作协议，公司汽车主动安全系统后装市场收入迎来爆发式增长。

2013年-2015年，保千里汽车主动安全系统后装市场收入分别为107.36万元、3997.51万元、4亿元。

保千里在定增预案中称，公司当前产能严重不足，亟需扩建。随着此次定增项目的实施完毕以及建设投产，公司产能瓶颈将会得到解决，高增长有望延续。

受益于汽车后装业务的爆发式增长，保千里整体业绩实现高速增长，2015年实现营收16.57亿元，同比增长67.74%；实现净利润3.73亿元，同比增长34.49%，全年业绩远超借壳时承诺的2.8亿净利润。公司2016年1季度业绩延续高增长态势，当季实现营业收入5.96亿，较上年同期增长139.30%；实现净利润1.37亿元，同比增长124.81%。

目前，保千里的夜视产品主要应用于汽车后装市场，未来随着汽车前装市场布局的完成，公司汽车前装业务也有望爆发式增长。

保千里3月22日发布公告，众泰T600运动版新车型作为首款搭载保千里主动安全系统的前装车型正式下线，这标志着保千里主动安全系统正式进入前装市场，2016年前装大概率放量。

2016年8月5日，保千里发布《关于汽车夜视主动安全系统的汽车前装市场进展公告》，公告称经过公司与北京宝沃汽车有限公司前期的方案设计、样机测试、验证、工厂审核后，宝沃汽车已经开始将汽车夜视主动安全系统安装于首款车型BX7旗舰版整车上。

本次合作是继保千里汽车夜视主动安全系统与众泰控股集团合作后，在汽车整车厂取得又一进展，表明公司的研发水平、质量控制、市场营销能力等综合水平得到宝沃汽车的肯定。公司汽车夜视主动安全系统获得持续进展，有利于巩固公司在国内汽车智能驾驶领域的领先地位，提高各品牌汽车的智能驾驶水平。

除了车用智能硬件项目外，保千里还要分别投入4.1亿元、3.35亿元，用于商用智能硬件—商用显示系列产品建设项目、移动智能硬件—手机打令产业化项目。

打造智能硬件生态圈

按照定增预案，保千里要投入2.2亿元，用于智能硬件生态圈—云端大数据服务系统建设项目，公司拟在深圳、武汉、南京三地各建一个300万级的服务平台站点，通过对现有业务及募投项目业务中智能硬件终端所产生的数据进行收集、云端存储和管理、数据挖掘、数据分析，以充分挖掘基于大数据分析的商业价值，一方面对公司现有业务与募投项目业务做支撑，另一方面为公司寻求新的业务增长点。

对此，保千里分析称，公司本次募投项目的实施，将促进智能硬件终端的大量销售，智能硬件采集的数据量会出现爆发式增长，为了对这些数据进行存储、挖掘、分析，公司需要建设配套的云端大数据服务系统。

保千里认为，通过建设云端大数据服务系统，公司将实现产品和服务的差异化，促进智能硬件的发展创新。

在车用智能硬件方面，通过云端大数据服务系统，汽车主动安全系统产品的用户可以定时或者手动将重要的行驶记录视频上传到云端进行保存，随时进行调阅等，提升用户的使用体验，形成产品的差异化和竞争力。

在商用智能硬件方面，作为国内商用显示产品的主流供应商，公司智能化商用显示产品供不应求，现有产能无法满足下游厂商的需求。公司生产的智能信息发布广告机与智能O2O移动大电脑已经量产，市场反响较好，而智能视讯会议系统已经完成试生产，目前尚无自有产能；随着业务量的增长，为满足供货需求，各产品的生产能力需要同步扩展。通过实施本次募投项目，将大大缓解现阶段产能瓶颈，并且公司可以利用规模化降低生产成本，保持利润率。项目实施将对公司巩固行业地位、增强盈利能力、丰富产品结构具有较好的经济效益和战略意义。

“云平台的核心价值在于整合专业服务、实现互联互通，进一步扩大智能化的范围和能力”，保千里表示，云端大数据服务系统是从技术层面构建一个生态体系，收集数据、推动连接、整合服务，是公司智能硬件生态圈的枢纽，对公司整个智能硬件业务发展起到支撑和推进的作用。