恒瑞医药：龙头药股销售费用增高新仿制药开发和销售决定未来

周月明

恒瑞医药作为国内医药上市企业龙头，虽研发能力较强，但销售费用连年增多，并与同类企业相比，明显偏高。如果克服了相关问题，公司未来仍存在较多机会

作为国内医药上市企业龙头，江苏恒瑞医药股份有限公司（600276.SH，下称“恒瑞医药”）一直以来备受市场关注。其是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，主要生产有抗癌药、麻醉药、造影剂、电解质输液，还有少量抗生素、降压药。

近几年，公司营收与净利润都保持增长，据其2016年8月29日发布的半年报显示：上半年营收52.7亿元，同比增长20.3%；净利润13.1亿元，同比增长23.8%。毛利率整体提高2.42个百分点。

公司当前业绩相对不错，但是，能体现其发展后劲的研发能力如何？产品市场份额怎样？为何销售费用比竞争企业偏高？有何市场风险？就上述相关问题，《投资者报》记者试图联系公司相关负责人进行采访，但并未收到回复。

抗肿瘤药及麻醉药领先同行

恒瑞医药的前身是连云港制药厂，现任董事长孙飘扬曾任该厂技术员。这家作坊式小厂在1991年至1996年间开发了20余种新产品，1996年销售收入突破亿元。1997年改组为恒瑞医药。近年来，恒瑞医药在抗肿瘤药物研发及销售上做得风生水起。

抗肿瘤药物的市场潜力一直很大。因为在所有疾病当中，癌症最难治愈，并且治疗周期长，费用高昂。而残酷的医药行业当中能带来可观收益的就是那些无法简单治愈、需要长期给药的品种，其中当属抗肿瘤药物为最。……