基于SVM-Sharpe方法的动量策略在沪深300市场中的应用

马 雪，陈盛双，余 放

(武汉理工大学 理学院，湖北 武汉 430070)



基于SVM-Sharpe方法的动量策略在沪深300市场中的应用

马 雪，陈盛双，余 放

(武汉理工大学 理学院，湖北 武汉 430070)

为了提高动量策略的性能，在J/T方法的基础上，提出了新的动量策略并检验我国沪深300市场的有效性，即在C-SVM算法预测股市买点前提下，构造了基于夏普比率方法的动量策略。结果表明，我国股市在短期内存在明显的反转现象，在中长期存在明显的动量现象，这一现象对我国证券市场的发展和沪深300市场投资者具有参考价值。

动量策略；反转策略；支持向量机；夏普比率

动量效应指过去表现好(坏)的股票或投资组合在未来一段时间继续保持较好(坏)的收益。De BONDT等[1]最先在美国交易市场发现了反转效应；随后JEGADEESH和TITMAN也对美股市场进行了研究，发现美国股市不仅存在长期反转效应，而且存在中期动量效应[2]。而国内学者对动量效应和反转效应研究中，王永宏等[3]在沪深A股市场未发现动量效应，但有明显的反转现象；柴青梅[4]，杨斌等[5]在JEGADEESH和TITMANT(1993)方法(简称J/T方法)基础上，分别引入成交量、市值、基金持股比例等因素构造新的动量策略，研究发现成交量、市值规模、机构持股比例对动量策略有显著的影响。

由国内外文献可知，多数学者研究股市动量效应和反转效应时以固定持有期为前提，我国股市波动比较剧烈，如果投资者能够在股市发生逆转或者即将发生逆转时通过动量策略选股，这是很有意义的。其中黄爱玲[6]、邵凤希[7]、牛芳[8]分别将跳跃风险指标、均线指标和MACD指标与动量策略相结合，研究发现新动量策略市场收益优于纯策略。……