我国房地产企业产融结合效果实证研究

熊亚敏，姜翔程

（河海大学 商学院，江苏 南京 211100，E-mail：1570037575@qq.com）

我国房地产企业产融结合效果实证研究

熊亚敏，姜翔程

（河海大学 商学院，江苏 南京 211100，E-mail：1570037575@qq.com）

随着国家对民营资本进入金融业的鼓励和金融业准入的放宽，诸多优秀房地产公司相继进入金融领域。为了研究我国房地产企业产融结合的效果，以2001～2013年房地产企业入股金融机构事件为研究对象，运用特征指标分析和Wilcoxon秩和检验法进行实证检验，发现入股金融机构后的房地产企业偿债能力有所提升，企业的融资速度加快，但盈利能力却显著下降，企业的经营绩效没有得到很好的提升；房地产企业产融结合后，企业没有实现管理协同和财务协同。所以房企在实施产融结合时需要重视如何发挥金融资本和产业资本的协同作用。

房地产企业；入股金融机构；产融结合；Wilcoxon秩和检验法

我国的房地产行业已经从“黄金时代”步入“白银时代”，困境推动行业转型，房地产企业金融化趋势也随之增强。在相对宽松的货币环境和金融创新的推动下，恒大、万科、绿地等优秀房企开始跨界金融，寻求金融创新，“房地产+金融”将成为未来中国房地产行业发展的重要趋势［1］。

随着国家政策对民营资本进入金融机构的鼓励和金融业准入的放宽，房地产企业将金融板块作为其业务延伸和转型的方向，并逐步向银行、基金、信托、证券、保险等金融机构渗透，大大推动了我国房地产金融化进程。产融结合是产业资本与金融资本的结合，具体表现为产业部门和金融机构通过相互参股、持股或控股等方式进行结合［2］。……