宏观经济波动、企业集团属性与企业绩效*

湖南大学工商管理学院　周　兰　姜玉静

宏观经济波动、企业集团属性与企业绩效*

湖南大学工商管理学院周兰姜玉静

本文以2004-2013年中国A股上市公司为样本，考察了宏观经济波动视域下企业集团属性与企业绩效之间的关系。研究发现：企业集团属性有利于提高企业绩效；而相比于经济上升期，在经济下降期，企业集团属性对企业绩效的影响更积极。进一步区分成员企业规模，在经济下降期，相对于大规模企业，企业集团属性对小规模企业绩效的积极作用更强。

宏观经济波动企业集团属性企业绩效

一、引言

企业集团是一种介于市场和单一经营企业间的新型经济组织形式，在世界各国普遍存在。其重要特征是能够在成员企业之间构建活跃的内部资本市场。内部资本市场运作大多是通过关联交易完成，如：成员企业间资金的借贷、购买销售商品、提供或接受劳务等。由于这些关联交易具有降低交易成本,合理避税,促进公司规模经营,实现企业整体战略等积极作用,企业集团属性的存在可能会对企业绩效产生影响。正确认识集团属性对企业经营的影响，对避免因经营风险导致企业集团经营管理效率的下降,进而提高企业绩效具有重要的意义。

一些学者认为企业集团属性有助于提高企业绩效,其传统解释为企业集团通过构建内部市场提高了资源使用效率。而另外一些学者的研究却发现由于集团的特殊结构，集团成员企业的控股股东侵占中小股东利益，导致企业绩效的下降。……