中小企业融资财务策略探讨

张相芳

中小企业在增加就业和调整经济结构方面都发挥着难以替代的作用，在我国整个经济运行机制中具有十分重要的地位。本文通过分析我国中小企业融资现状以及导致这些现象的原因，提出解决这一问题的几点对策和建议。

一、中小企业的融资现状

全球金融危机对中小企业发展产生了严重的不确定性影响，各国政府开始考虑实施更具可持续性的经济政策。在亚洲地区，中小企业的发展对经济增长和就业的拉动作用尤为明显，2014年我国中小企业创造的产品和服务价值超过GDP总量的60%。然而，中小企业的融资需求并未得到充分满足。根据2015年《货币政策执行报告》，小微企业人民币贷款余额约为23.5万亿元，仅占金融机构贷款余额约17.3%。近年来，国务院、中国人民银行及中国银监会颁布了多项政策措施，鼓励金融机构向中小企业提供创新的金融产品及信贷服务，增加对小微企业的贷款。但由于规模小、缺少抵押物、信息不透明等原因，中小企业普遍存在贷款难的问题。

二、中小企业融资困难成因

（一）根本原因

共性原因是风险溢价不合理。从商业银行角度看，由于我国商业银行贷款实行的是央行定价制，即由中央银行规定各商业银行的贷款利率，因此，各商业银行在发放贷款时不能根据借款人的风险水平对贷款进行定价。具体到中小企业融资就是，首先认定中小企业风险大，因此执行高等级贷款利率，当最高档次利率水平依然不能满足商业银行在风险溢价方面的要求时，商行便会拒绝向中小企业贷款，由此造成中小企业得不到贷款的局面。

（二）外部原因

从外部原因看，金融市场的欠发达是造成中小企业融资难的重要原因。由于缺乏有效的资产证券化机制及必要的衍生工具，商业银行在对中小企业贷款时无法通过有效的途径实现风险对冲，因此也就无法解决不愿为中小企业融资承担风险的难题。G20峰会有一句名言：如果能找到一把金钥匙让世界增加就业，解决贫困，走出金融危机，那么那把金钥匙一定是中小企业的良性循环。

三、应对中小企业融资困难的财务策略

（一）企业内部融资的财务策略

1.中小企业应该积极学习其他企业的先进经验，特别是在目前物价指数持续增高、成本推动的情况下，企业如何降低成本则显得十分的重要，企业应该加强日常的管理，与上游供应商保持良好的关系，积极推动内部成本的节约，对经营环节的各流程制定相关的成本标准，并对有效节约成本的员工进行绩效奖励。

2.企业应该加强自身的风险控制。企业经常面对资金回笼的问题，在考虑企业销量问题的基础上，也应该考虑到购买商的资信情况，所以应该尽量采取收取现金和短期账款的方式为主，对那些需要长期才能收回的账款企业要对对方的资信进行详细的调查，这样可以提高企业资金的流动性。

3.企业应该加强自身的资信度的建设，保持企业的良好形象，避免违约现象的发生，这样才有可能在缺乏资金的情况下，依然可以凭借以往的良好信誉，像供应商赊销原材料，也可以在向银行进行贷款审批的时候，更容易取得贷款来解决企业的燃眉之急。

4.避免企业盲目的扩张，从而导致企业资金链的紧张，在生产经营过程中，会出现管理者过度乐观，高估了目前的经济形势，对产品销售预期错误，这是极易出现短贷长用，资金挪用的现象，再加之目前银根紧缩，对企业将会产生致命性的影响。

5.关注无形资产管理。企业应该积极加强核心竞争力建设，加大无形资产的开发，提高在专利和新型技术在企业中的比重，并且企业可以积极转型，发展高科技、高产出、低能耗的企业来取得税收方面的优惠，减少企业支出。

（二）企业外部融资的财务策略

1.股权融资

（1）以配股的形式进行融资。企业在上市的过程之中所花费的资金十分巨大，但由于其存在的极大的风险，对于当前资金本就紧缺的非上市企业来说显然不宜施行。然而，对于已经上市的中小板块企业，以配股的方式进行融资，仍然是其最佳的融资途径。

（2）发行固定股利的优先股。对于企业的投资者来说，优先股无疑是最具吸引力的股权形式，优先获得股利的性质也其股东提供了更多的保证。为解决企业当下严峻的融资难题，先将固定股利优先股作为一种固定利率的长期债务来使用，可以使企业吸引更多的投资者，尽快摆脱财务困境。

2.债务融资

（1）积极发行中小企业联合债。中小企业发行债务不被社会认可，在一定程度上限制了企业的融资能力。积极参与发行企业联合债，可以降低债权人投资风险，从而通过得到更多债权人来获得更多的资金支持。

（2）对于原材料、固定资产的采购，使用以产出产品为担保，按未来利润的一定比例返还采购费用的方式。此方法可以作为那些具有稳定的销售市场或者消费类零售、批发型中小企业的参考办法，在那些销售周期短、以货币资金为营业收入的主要方式的企业得以实施。

3.充分利用多种融资渠道

企业可充分利用融资平台，将多种融资渠道综合利用，找出最优的融资策略。在西方融资租赁已经是仅次于银行贷款的金融工具，而在我国还没有得到广泛的应用，还有很大的可利用空间。无形资产的质押，这也是一种还处于初级阶段并未成熟的方式，仅有少数企业通过这种方式融资，以及最近新兴的一种P2P网络信贷平台，它为具有闲置资金的个人与急需资金的企业搭建了一个网络平台，在这种方式下企业更容易获得贷款。公司之间的联保互保，应收账款质押，订单质押均可以在一定程度上解决融资困境的问题。

参考文献：

[1]韩军伟.中小企业融资模式研究：国外研究综述[J].现代管理科学，2016.9

[2]许国芬.中小企业融资难问题及对策分析[J].经济管理，2016.8

[3]谢琴.中小企业融资困难现状研究及对策分析[J].金融经济，2016.2