我国推行股票发行注册制的思考

曹彦栋，张小宇，王庆敏

（青岛理工大学 商学院，山东 青岛 266520）

我国推行股票发行注册制的思考

曹彦栋，张小宇，王庆敏

（青岛理工大学 商学院，山东 青岛 266520）

目前我国股票发行制度为核准制，企业造假上市频发、权力寻租现象严重，扰乱了资本市场的稳定运行。2015年两会期间，国务院总理李克强在政府工作报告中明确提出“加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场”，由此可见，注册制改革已经是大势所趋。注册制的实施将使得我国资本市场格局发生重大变化，投资者更加理性，市场更加成熟、稳定。

资本市场；核准制；注册制改革

2015年4月20日《证券法》修订草案提出取消现行股票发审委制度，设立注册制。“十三五”规划中提到“创造条件实施股票发行注册制”。注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，形成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度，其核心是“信息披露”。

一、推动股票发行注册制的动因

目前核准制下，公司上市需经证券监管机构的审查批准，依靠国家监管机构力量对股票市场进行行政干预，而不是通过市场这只“无形的手”自发调节。审核过程中，如若发现申请发行人的资格、条件与法律规定不相符，则禁止其公开发行。通过监管审核方式下的股票发行，仍存在着以下几点弊端。

1、过度包装，造假上市