世界经济依旧充满不确定性

保罗?威尔芬斯

核心提示：来自亚洲基础设施投资银行的贷款和项目，有望为世界经济带来额外增长。

国际货币基金组织（以下称“IMF”）2016年10月出版的“世界经济展望”预计，2016年全球经济增长率将放缓至3.1%，2017年的这一数据将为3.4%——这两个数值均比IMF4月份出版的经济展望小了0.1%，主要原因是没有意料到的英国退欧以及美国略小于预期的产量增长。

IMF指出，金融市场对新兴国家的情绪有所改善，商品价格一直坚挺，这对欧佩克国家、俄罗斯和许多发展中国家来说是好消息。至于经合组织国家，IMF认为，不确定性增加、经济下行风险可能进一步刺激政治不满，反移民团体可能扩大，欧洲和美国不断上升的民族主义也可能带来更多的跨国政治冲突。

从IMF的角度来说，目前世界经济最大的风险是美国，第二大风险是经合组织国家的发展停滞。而中国的增长预期将保持在6%以上，中国的问题在于在解决国有企业的公司债务和治理问题。

在美国，持续的低利率已经帮助政府在政府债券的利息支付领域大大节省了成本，美国债券的平均期限相当短，有助于联邦政府更快地获得充分的利益。虽然英国和欧元区的利率也很低，但欧洲政府债券的较长期限意味着政府需要更多的时间，从非常低的利率中获得利益。

由于油价和能源价格在2017年很可能会上升，通货膨胀率也将更高，这会使欧盟国家在一定程度上摆脱通货紧缩的困境，同时将导致更低的实际利率。

在欧元区，希腊缺乏改革和有效的举措来刺激经济增长；西班牙终于获得了一个新政府，但新的政治不稳定可以预见，对经济的影响是负面的；葡萄牙政府也没有足够的改革措施，或引爆新一轮债务危机。 2017年法国和德国的选举，也可能进一步破坏欧元区的政治稳定。

与此同时，IMF并不太关注欧洲、亚洲和其他地方的资本风险。虽然IMF强调过欧洲银行业，比如意大利银行的资产负债表问题，但德意志银行似乎也有类似严重的问题，即缺乏私人股本资本。

至于美国，可以假设美联储将在2017年加息，这将是使美国经济恢复正常状态的第一步，股票市场价格将略有下降。然而，在总统选举之后，美国也将可能面临持续的极端政治辩论，这将损害美国在未来几年的政治和经济稳定。此外，大国经济政策合作理念的意愿不足：美国、中国、欧盟和日本应该更广泛地协调货币和财政政策，更多的协调可以产生更大的经济效益。其中，共同推动绿色创新动力，可以成为合作领域的一个新关键词。

从长远来看，世界经济有望从新成立的亚洲基础设施投资银行获得额外的扩张冲击。因为对于亚洲和欧洲的许多国家来说，来自该银行的贷款和项目，可以给世界经济带来额外增长。（支点杂志2016年12月刊）