美国、日本资产证券化的比较与借鉴

王春桂++袁晓娜

摘要：资产证券化对于深化我国金融体制改革，改善投融资机制，增强商业银行资产负债管理能力，具有极其重要的作用。美国和日本资产证券化的成功实践值得我国加以借鉴。综合分析美、日两国资产证券化具有相似的基本特征：一级市场较发达，拥有成熟的机构投资者，完善的市场环境支持体系。美国债券市场发行了抵押转递证券、抵押转付证券和剥离抵押担保证券等证券产品，日本资产证券化主要集中在住房抵押贷款，包括住房抵押证券和住房贷款债权信托。结合我国具体情况，借鉴美国和日本的经验，提出以下建议：政府积极参与，增加资产证券化种类，扩大投资者范围，做好风险防范。

关键词：美国；日本；资产证券化；运作模式；风险防范

中图分类号：F83091文献标识码：A文章编号：

2095-3283（2016）11-00-02

[作者简介]王春桂（1991-），男，汉族，江苏无锡人，硕士研究生，研究方向：国际金融；袁晓娜（1964-），女，汉族，山东青岛人，硕士研究生，副教授，研究方向：国际金融。

资产证券化已成为全球金融市场一种重要的创新融资工具。我国从2005年开始试点资产证券化，发展至今已十余年，然而资产证券化市场依旧不够活跃。从全球范围看，美国和日本在该领域的发展都较为成熟，美国是发展资产证券化最早的国家，日本是亚洲地区资产证券化发展最好的国家，他们都具有丰富的实践经验和较高的管理水平，值得我国借鉴。

一、美、日的资产证券化比较与分析

（一）基本特征