货币危机与汇率制度选择

[摘要]1992年9月开始，欧洲货币体系严重动荡，爆发了一场严重的货币危机。以20世纪90年代欧洲货币危机为着眼点，首先介绍了1992年欧洲货币危机的基本情况，并利用资产市场联动模型进行分析，发现欧洲货币体系的汇率制度不仅没有在欧洲货币危机发生时进行有效的化解，反而由于其在实际操作中的问题导致欧洲货币危机愈演愈烈。通过分析欧洲货币危机的爆发原因，发现该次危机凸显了欧洲固定汇率制度的缺陷，并探讨固定汇率制度与货币危机之间的关系。

[关键词]欧洲货币危机；资产市场联动模型；汇率制度

[中图分类号]F8202[文献标识码]A[文章编号]2095-3283（2017）01-0107-03

[作者简介]郭颖（1992-），女，汉族，山西晋中人，硕士研究生，研究方向：金融风险预警。一、欧洲货币危机简述

（一）1992年欧洲货币危机情况

20世纪90年代的欧洲，硬通货币德国马克持续坚挺，此时的法郎、英镑等货币对马克的汇率却不断跌入低谷。1992年9月8日，欧洲货币市场出现爆发动荡的最初信号，芬兰当局突然宣布芬兰马克实行自由浮动、脱离欧洲货币体系的汇率制度。接下来，意大利里拉对德国马克的汇率突破了欧洲汇率机制所规定的浮动下限，迫使意大利当局宣布里拉对马克贬值7%，这一贬值幅度也突破了欧洲货币体系规定的浮动限度，也是意大利退出欧洲货币体系汇率制度的标志。在芬兰和意大利之后，英国遭受庞大国际投机资本的攻击，在维持英镑与德国马克汇率过程中遭到重创，于9月16日英镑被迫贬值，并宣布暂时与欧洲货币体系划清界限，9月16日也被称作金融史上的“黑色星期三”。……