会计准则变革的非效率投资治理效应研究
——基于逆向选择与道德风险的视角

陈 明，顾水彬

(1. 东北财经大学 会计学院，辽宁 大连 116025；2. 大连交通大学 经管学院，辽宁 大连 116028；3. 江苏大学 财经学院，江苏 镇江 212013)



会计准则变革的非效率投资治理效应研究
——基于逆向选择与道德风险的视角

陈 明1，2，顾水彬3

(1. 东北财经大学 会计学院，辽宁 大连 116025；2. 大连交通大学 经管学院，辽宁 大连 116028；3. 江苏大学 财经学院，江苏 镇江 212013)

外部资本定价扭曲与监督不足是导致企业非效率投资的诱因，我国会计准则的国际趋同能否通过信息环境的改善实现对企业非效率投资的治理是亟待研究的重要课题。选取2003—2011年我国上市公司数据，通过Richardson模型和FHP模型的综合使用，将样本分成“逆向选择和投资不足”以及“道德风险和投资过度”两种情况，观察我国会计准则国际趋同对两种企业非效率投资的治理效果。研究发现我国上市公司同时存在投资不足与投资过度现象且两种现象下均存在投资现金流敏感性，会计准则趋同后投资现金流敏感性显著下降。研究证实会计准则变革可以通过改善定价扭曲和逆向选择来缓解投资不足，通过改善监督不足和道德风险来抑制投资过度。

会计准则变革；企业非效率投资；治理效应；逆向选择；道德风险；会计信息；决策有用性；资本市场

一、 引言

随着金融经济的进一步深化，会计信息的重要性和地位一再得到提升。2001年，国际会计理事会(International Accounting Standards Board，简称IASB)取代国际会计准则委员会(International Accounting Standards Committee，简称IASC)，开始发布国际财务报告准则(International Financial Reporting Standards)，准则的重心也由会计“处理”(Bookkeeping)调整为会计“报告”(Reporting)，提倡信息的公允列报与决策有用[1]。……