基于层次分析法的股票价值评估模型

王 晴,吴礼斌,朱家明

(安徽财经大学 a.金融学院;b.统计与应用数学学院,安徽 蚌埠 233030)

基于层次分析法的股票价值评估模型

王 晴a,吴礼斌b,朱家明b

(安徽财经大学 a.金融学院;b.统计与应用数学学院,安徽 蚌埠 233030)

为了改进股票价值评估方法,提出一种基于层次分析法的股票价值评估模型。介绍市盈率估值法、折现法和剩余收益估值法这3种基本的股票价值评估方法,并分析各自的优缺点;将3种基本的股价评估方法纳入基于层次分析法的模型中去进行综合评估;在此基础上,以中国工商银行为例进行实证研究,并对模型进行评价,认为该模型在评估股票价值方面有所改进且具有可操作性。

股票;价值;评估模型;层次分析法

投资股票作为现代金融市场中融资的直接工具,其价格的波动能够反映一个国家经济运行的状况,证券市场被称为一国宏观经济发展的“晴雨表”,它在优化配置社会资源、融通资金和促进产业发展等方面发挥着重要的作用,因此,它对一国经济发展的影响程度是不言而喻的。对投资者而言,证券代表着一定时期内获得未来收入的权利,证券的内在价值取决于该证券能够带来的未来现金流入、资金时间价值及风险调整等因素[1]。股票市场则是证券市场中最主要的一部分,因此,通过对股票内在价值的研究,剖析股票价格的运行规律,对深入研究影响股价变动规律的因素具有重要意义。

张先治[2]采用的是以现金流为基础的价值评估方法,利用净现金流量作为资本收益进行折现。……