并购基金在运用过程中面临的法律风险及应对措施

张文慧

【摘要】并购基金参与公司的兼并收购具有提高公司投资成功率、提高公司资金运营效率、充分利用公司资源及推动企业对产业链上下游整合等明显优势。但并购基金在中国仍然处于起步发展的阶段，相对于欧美成熟市场，我国并购基金在私募股权投资基金中的比例仍然偏低，具有很大的发展潜力。并购基金的发展有利的推动了我国企业通过兼并收购实现产业转型升级扣产业资源整合的需要，但在运作的过程中面临从基金成立、基金管理到项目投资以及退出清算等各个环节上的法律风险，主要包括在基金募集设立上主体权责不平衡风险、基金管理过程中内幕交易风险，项目投资过程中管理经验不足的风险以及退出清算过程中收购履约的风险。

【關键词】并购基金有限合伙权贵不平衡法律风险

自2010年以来，我国并购基金开始进入高速增长期，尤其是自2011年硅谷天堂与大康牧业发起“长沙天堂大康基金”，“上市公司+PE”的并购基金模式在中国得以迅速发展，同时政策引导和经济体制改革也为我国并购基金的爆发性增长起到了推动作用。随着证监会、财政部、国资委、银监会联合发布了《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》等政策及基金业相关法律法规的修订完善，我国的并购基金从交易数量和金额上都呈现了高速增长。

目前，并购基金的主要组成形式之一为有限合伙企业，适用《合伙企业法》。……