我国金融资金流量变动与经济效应研究

韩婉莹+贺璟

摘 要：本文编制了2001-2013年我国部门间金融资金流量矩阵表，并对这九年时间里我国金融资金在各部门之间的流向与具体成因进行了简要分析。通过构建投资效率指数（IEI）和负债感应指数（DSI），对上述两个指数与相关宏观经济指标在2001-2013年间的变化情况进行实证分析，得出我国金融资金流量现状与发展趋势的研究结论，并提出相关政策建议。

关键词：资金流量表；宏观经济

中图分类号：F830.572 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2017（4）-0036-08

一、引言

资金流量表分析方法作为联合国“新国民经济核算体系”的五个组成部分之一，在宏观经济运行分析中具有不可替代的优势，已在世界各国社会核算与分析工作中被大量应用。相对于一般的经济金融市场实证分析来说，对资金流量的分析更注重系统的、全面的、一致性较强的数据采集和整体描述，它关注于经济行为中多个重要主体部门、交易方式等之间的联系，以及金融与非金融行为产生的收入支出数据背后详尽的统计关系。

为深入了解近年来我国部门间金融资金来源与运用情况、金融部门资金效率与宏观经济主要指标之间的关系，本文根据可获得的最新数据，编制了2005-2013年我国部门间金融资金流量矩阵表，并对这九年时间里我国金融资金在各部门之间的流向与具体成因进行简要分析。并构建了投资效率指数（IEI）和负债感应指数（DSI）作为接下来实证分析所需的工具，对1992-2013年的上述两个指数与相关宏观经济指标进行了平稳性检验，在此基础上建立VAR模型、进行脉冲响应分析等，结合所得实证结果简要阐述其代表的经济金融意义。……