浅论中国私募股权投资并购退出模式

陈俊威　陈建印

【摘要】近年来，私募股权投资不断被大家所提及，因为其对资本市场的直接融资具有诸多作用。基本上这些作用体现在其对中小企业融资的帮助以及对于公司资本结构的优化完善方面。私募股权投资退出机制是指私募机构在抛售所持仓的股本等权益后回流本金并获得高回报收益的运作方式。退出这一环节是整个私募股权资金运作的关键点，也是能否让资金再循环的核心。只有适应当前经济形势选择正确的退出方式才能更有效的保证资本的流动性与再循环。

【关键词】私募股权投资 并购

一、现今中国私募股权投资退出概况

中国的私募股权发展至今大多有这样几种退出方式：首次公开发行上市（简称IPO）、兼并收购、管理层的回购已经其他权益转让方式。在中国私募行业的发展初期，其主要模式为IPO，IPO是指在公司的规模达到一定程度的时候，其向公众募集资金，以自身股权作为交换对象以得到流动资金，在证券交易市场上实现套现收益。IPO是公认最为优质的退出方式之一，也是较为常见的退出模式。

首次公开发行是公司从非上市公司转变为上市公司的跳跃，往往在国内资本市场，这样的一种跳跃都会带来巨大的增值效益并且能够树立企业在广大公众心目中的良好形象，诸如这些的好处都促使IPO成为诸多私募机构心目中优先的突出渠道。近年来创业板的出现也更加的带动了IPO渠道，据调查，约有九成左右的私募机构都愿意通过IPO渠道进行投资退出。……