地区竞争压力、要素配置扭曲与企业投资效率

王卫星，张佳佳

(常州大学 商学院，江苏 常州 213164)

财务与会计研究

2017-04-07

国家社会科学基金重点项目(17AGL012)；江苏省社会科学基金重点项目(16EYA004)；江苏省高校品牌专业建设工程资助项目(PPZY2015C227)

王卫星(1957— )，女，河南安阳人，常州大学副校长，常州大学商学院教授，财务与会计研究所所长，博士，从事企业财务管理研究；张佳佳(1991— )，女，江苏宿迁人，常州大学商学院硕士研究生，从事企业财务与会计研究。

地区竞争压力、要素配置扭曲与企业投资效率

王卫星，张佳佳

(常州大学 商学院，江苏 常州 213164)

企业投资效率问题一直是理论界和实务界关注的热点话题，很多学者对地区竞争压力与企业投资效率的关系机理及干预路径展开研究。以2004—2015年我国沪深主板市场A股上市企业为样本，实证检验了地区竞争压力、要素配置扭曲与企业投资效率的关系。研究发现，地区竞争压力越大，企业投资效率越低下；进一步分析表明地区竞争通过扭曲要素配置使得企业投资效率低下。从地区竞争压力视角研究企业投资效率的制度成因，为提高企业投资效率提供了参考。

地区竞争；要素配置；企业投资效率；企业投资决策；过度投资；企业投资行为；供给侧结构性改革

一、 引言

近年来，中国经济结构不合理问题使得宏观经济发展放缓，逐步进入“新常态”。投资是拉动经济增长的重要力量，因此我国政府采取了一系列措施优化投资结构，以供给侧结构性改革引领经济新常态。中央在2015年召开的经济工作会议中提到：“扩大有效供给，进行精准投资，并提高其有效性”；……