国有企业金融风险防范与控制问题研究

邓红红

（国网江西省电力有限公司九江供电分公司，江西 九江 332000）

经济主体在进行与金融有关的各种活动时，往往面临着一些由不可抗力产生的影响，存在着发生损失或遭受不利影响的潜在可能性，这种可能性便称为金融风险。同时具有商业性质与公益性质的国有企业，代表着国民经济发展的中流砥柱，在调节与推动国民经济发展中发挥着重要作用。而国有企业金融风险的恶化，将会加大系统风险发生的可能，甚至导致整个市场经济秩序的混乱。

一、国有企业金融风险的类型

（一）投资风险与融资风险

资金作为企业发展的命脉，是企业经营与发展过程中赖以生存的重要资源。特别是对国有企业而言，国有企业作为国民经济发展的坚实力量，是我国经济发展的重要支柱，肩负着调节与发展经济的重要使命。这使得国有企业在经营过程中对资金管理的重视度更高，对投资风险的识别与防范尤为必要。投资风险是指投资主体为了实现投资目标进行经营活动、财务活动而引发亏损或破产的潜在可能性。融资作为企业获取资金的重要来源，是企业投资与发展的基础。然而，融资风险是企业发展过程中必然会面临的挑战。融资风险是指由企业筹集资金的活动而造成收益变动的风险。即使企业融资顺利，但投资失败，也会引发无法及时偿债的风险。偿债能力是衡量一个企业用资金偿还债务的能力，不同的国有企业偿债能力各不相同。因而，企业应合理评估企业的经营与财务状况，根据企业发展目标制定恰当的融资决策与投资决策，合理规避投资风险与融资风险。

（二）利率风险与汇率风险

汇率风险又称为汇兑风险，指经济实体的资产与负债、收入与费用用外币衡量或定值，以及未来现金流量的本币价值因汇率波动而产生损失的可能性。人民币的价值波动对国有企业的发展影响重大，由人民币汇率波动造成的外汇价值变动，会对国有企业的经营收益、财务状况以及企业价值产生重要影响。在跨国贸易中，国有企业可能面临订单交付时间滞后的状况，在这种情况下，当人民币对外币汇率降低时，进口货物交易的货币总量就会变大，企业的利润将会面临亏损。

此外，折算风险也是国有企业面临的一项汇率风险，当不同国家间的汇率发生波动，会直接关系到人民币的折算总额，从而给企业带来货币折算风险。利率风险与汇率风险相互挂钩，指市场利率变动的不确定性给经济主体造成潜在损失的可能性。国有企业在经营过程中很可能面临由经济环境变化或银行政策改变而引发的市场利率变化，从而导致国有企业面临一定的汇率风险。

（三）衍生金融工具风险

衍生金融工具风险是与基础金融工具相对的，指建立在基础金融工具之上，价格随着基础金融工具的价格变动而变动的派生金融产品。衍生金融工具是国有企业在发展过程中规避市场风险常常使用的一种方式，利用自身虚拟性、杠杆性、灵活性的特点来合理配置资金资源，但由于衍生金融工具自身操作要求高、复杂性强，常常使企业面临较大的风险，给企业的盈利及发展产生不良影响。隐蔽性与未知性、可以无限放大以及自身与基础金融工具带来的双重风险性是衍生金融工具风险的主要特点。可见，衍生金融工具是一把双刃剑，国有企业在利用衍生金融工具规避市场风险时，必须重点防范与控制衍生金融工具风险。

二、金融风险对国有企业的影响

国有企业的发展离不开企业管理层在权衡资本成本与融资风险的前提下进行合理有效的资金筹集，以及合理配置资金进行投资活动、经营活动，从而在合理分散金融风险的基础上实现资金的利用最大化，实现企业经济效益的增长与长远发展的目标。可以说，资金是维持企业生存与发展的鲜活血液，而金融风险也始终伴随着国有企业由萌芽到成熟。2007年，首先在美国爆发的金融危机正是金融风险对企业危害的表现，经济全球化的背景下，由美国金融危机引发的席卷全球的金融风暴更是为世界各国的金融发展敲响了警钟。突发性、严重性、全面性的特点使得金融风险在爆发后往往使市场内的许多企业遭受巨大的经济损失，国有企业更是难以幸免。并且由于国有企业的特殊性，一旦由于金融风险出现经营困难、严重连续亏损，将会给社会产生较大的负面影响，甚至导致失业率升高、社会动荡。同时，国有企业的金融风险存在着金融风险财政化变形的可能。这是由于国有企业在国家经济发展中起着举足轻重的作用，当国有企业面临巨大宏观金融风险而自身无力解决时，为了维持金融市场的稳定发展，政府不得不通过财政支出来化解金融风险。可见，防范与规避金融风险对国有企业的影响是关系国有企业发展壮大、维持我国国民经济稳定增长的必要手段。

三、国有企业防范与规避金融风险的对策

（一）融资风险的防范与规避

为了有效防范融资风险，国有企业应加强融资过程中的风险防范意识，建立有效的融资风险防范机制。第一，实施有效的风险判断模式。国有企业应明确融资风险预警目标，合理评估企业可能遇到的各种融资风险，强化企业内部的风险管理队伍水平，有效判断在当前经济市场环境与自身实力背景下企业面临的融资风险程度。第二，选择最佳融资模式，有效降低资本成本。随着经济的发展以及全球化的深入，资本市场上的融资方式不断趋于多样化，但无论采用何种融资方式，企业均需承担一定的资本成本。因而，企业应综合考虑各种资金来源的构成，以企业的资金需求与经营特点为基础，探寻最佳融资成本，在资本成本最低的前提下有效规避融资风险。第三，有效评估融资需求量，加强资金投放时间控制。企业的资金使用时间与实际需求量是决定企业融资规模的关键因素。无论企业采用何种融资途径，确定融资需求量是企业规避融资风险的前提。如果融资量不够，企业将面临资金断流的风险；如果融资过量，企业将面临资金周转率下降，承担不必要的偿债风险。

（二）利率风险的防范与规避

货币价值波动是产生利率风险的主要因素。由于各国的货币价值总是处于不断波动的状态，国有企业在发展过程中始终面临着利率风险。防范与规避利率风险，国有企业可以从以下几点出发：一方面，国有企业应实施汇率风险限额管理制度。国有企业在生产经营过程中，应充分重视汇率风险，加强对汇率风险的监控，及时掌握与把控市场信息的变化来洞察现阶段利率波动的规律和状况，从而及时、准确的采取有效的利率风险规避手段；另一方面，创新金融工具使用方式，有效防范利率风险。合理搭配使用金融工具是防范汇率风险的一种重要手段。远期期权交易、远期利率协议以及利率互换等金融工具的使用能够使国有企业有效转移汇率风险。

（三）汇率风险的防范与控制

汇率风险是国有企业在跨国贸易与国际融资中必将面临的风险。防范与控制汇率风险，国有企业可以从以下两个方面出发：一方面，提高汇率风险防范意识。随着当今国际经济形势日益复杂多样，国有企业应充分认识到国际经济形势变动给企业带来的影响，及时识别与预测企业可能面临的汇率风险。目前，一些国有企业对汇率风险重视度不高是造成企业面临危机的重要原因。另一方面，国有企业应树立回避为主、预测为先、成本最低的汇率风险防范与控制原则，注重理论联系实际、关注历史与预测未来、定量为主与定性为辅的措施合理预测汇率风险变动趋势，巧妙运用货币保值、远期外汇交易、国际借贷、提前或延期汇结等防范手段。

（四）衍生金融工具风险的防范与控制

金融工具本身产生的风险、宏观环境变化以及外部监管不力、企业内部控制不严格是造成国有企业面临衍生金融工具风险的主要原因。有效防范与控制衍生金融工具风险，是国有企业使用衍生金融工具规避汇率风险的前提。为了加强衍生金融工具风险管控，国有企业可以从以下几点出发：首先，加强金融市场监管，健全金融市场监管体系。健全完善的金融市场监管环境是国有企业有效防范与控制衍生金融工具风险的环境基础，政府监管、行业自律加自我监管的三级监管模式，能够在事前、事中、事后实现对衍生金融工具风险的全过程监管，有效规避由透支与滥用金融工具对国有企业造成的不利影响。其次，完善国有企业内部控制制度。国有企业应在现有的会计核算基础之上，完善衍生金融产品交易业务的内部控制流程，明确划分企业内部各层人员的权利与责任，做到权责明晰、管控到位，建立健全衍生金融工具风险评估、预警及限额管理制度。最后，完善衍生金融工具信息披露制度。由于衍生金融工具的确认存在着不确定性，国有企业应充分结合衍生金融工具的特点，创新与改革传统会计核算的确认与计量方法，制定规范度高、适应性强的衍生金融工具信息披露制度，使企业管理层以及外部投资者能够清晰的了解到有关衍生金融工具风险，从而及时、有效的做出风险防范与规避。